「亿元互联网」360市值分析（再创新低！市值暴跌3500亿元）

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回A股三年多，股价再创新低，市值蒸发3500亿元，三六零上演豪横“割韭菜”戏码？

4月22日，三六零(601360)股价大幅下跌，至收盘股价报收13.18元，跌幅5.65%。对比回A上市初最高超66元/股的股价，如今已跌去80%之多……

4月21日，三六零公布了2020年财报，公司全年实现营收116.15亿元，同比下降9.55%；归母净利润实现29.13亿元，同比暴跌51.30%，扣非净利润为25.47亿元，也同比下降27.74%。

对此，三六零曾解释称，受疫情影响，公司经营计划的推进和落地进度受到一定阻力，导致营业总收入略有下降；成本及相关费用随新兴业务拓展有所提升，以及在2019年对外转让奇安信的全部股权，导致公司净利润同比出现较大幅度降低。

可喜的是，三六零完成了此前的业绩对赌。2020年全资子公司三六零科技实现扣非净利润35.67亿元，2017年至2020年业绩承诺期间内，累计实现扣非净利润137.52亿元，较累计承诺数超额7.02亿元；因此，周鸿祎也无需担心触发股份及现金补偿了！

与此同时，三六零也公布了2021年一季报，公司一季度实现营收25.52亿元，同比增长13.41%，实现归母净利润2.704亿元，同比下降24.85%，扣非净利润为2.298亿元，同比下降32.24%。

值得注意的是，作为曾经的互联网龙头之一，自三六零从纳斯达克退市回A后，公司营收增速便开始放缓，而近两年则已停滞不前。

资料显示，三六零是中国领先的互联网和安全服务提供商，是互联网免费安全的首倡者，旗下拥有 360 安全卫士、360 手机卫士、360 安全浏览器等知名安全产品及应用。

2011年至2014年，三六零营收从10.58亿元增长到78.2亿元，每年增速都超过90%；2015年增速大幅下降，公司实现营收93.5亿元，同比增长19%。

2016年，三六零从美股私有化退市，当年实现营收99亿元，增速进一步下降至5%；2018年2月三六零完成借壳上市，2017年、2018年，三六零实现营收分别为122.4亿元、131.3亿元，增速分别为23.56%、7.28%，到了2019年营收降至128.4亿元，收入增长已停滞！

相比前两年的业绩，2020年财报无疑是最难看的一年，营收、净利出现了双降。其中，公司创收主力军互联网广告及服务业务，在2020年创收75.12亿元，同比下降22.75%。

有分析称，除了技术变革外，三六零衰落的背后是错失移动互联网风口。在移动互联网大潮来临之初"死磕"PC端业务，移动互联网发展高速阶段又放下软件做手机，结果三六零终究还是没有跨过移动互联网！

与此同时，三六零回A也玩起了“割韭菜”的戏码。

在回A股之前，三六零以93亿美元估值从美股私有化退市，折合人民币600亿左右。2018年2月28日，360在A股完成借壳上市，当日开盘价为65.67元/股，也为当天最高价，其市值最高达到4442亿元。

截至目前，三六零市值已不足千亿，仅为940亿元左右，三年时间已缩水近3500亿元……

不仅如此，在完成借壳上市仅2个月后，三六零曾抛出一份超百亿的定增计划，彼时公司账上还曾躺着超百亿的货币资金。

随着多次调整，最终这起融资降至49.3亿元，并于2021年1月完成；而截至目前，公司账上货币资金更是已超260亿元！

与此同时，随着限售股解禁，在2020年三六零前十大股东疯狂减持，其中天津欣新盛减持7020.84万股、北京红杉懿远减持6502.86万股、天津信心奇缘减持4652.72万股、浙江海宁国安睿威减持1511.48万股、齐向东减持4629.34万股……

在4月21日晚间，控股股东也宣布减持了！三六零公告称，控股股东奇信志成及其一致行动人上海冠鹰因自身资金需求，计划在90日内通过集中竞价方式合计减持不超过7145.36万股，即不超过公司股份总数的1%。