「利率黄金」美联储加息投资黄金(美联储加息预期黄金)

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一般来说，黄金与联邦基金利率变化呈反向相关，对利率下降的预期将提高金价，自2020年以来，市场对美联储可能收紧政策的预期似乎抑制了金价。

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尽管通胀飙升，但黄金在风险资产中一直表现不佳，黄金的表现不如许多其他投资工具。考虑到黄金可以作为通胀对冲工具和美国CPI同比飙升，黄金表现可能令人惊讶。

自2020年3月底以来，标准普尔500指数上涨了100%以上，纳斯达克100指数上涨了近150%，铜价上涨了近120%，银价上涨了近一倍。而黄金价格仅比2020年3月的低点高出20%左右。黄金表现不佳的原因之一可能是，它不像股票那样有想象力，也不像许多工业金属那样从全球制造业的繁荣中受益。

另一种解释是，投资者可能认为黄金是一种基本贷款货币，但他们无法用这种贷款货币获得利息。因此，随着未来利率的预期上升或下降，黄金专注于朝着相反的方向发展。

2020年3月，黄金价格从2018年每盎司1248美元的低点上升到每盎司1505美元，随后在2021年7月上升到每盎司2097美元的高点。在此期间，其他贵金属，个股表现都不是特别好。

2018年底，2019年和2020年初金价上涨的部分原因是市场预计美联储将降息。事实上，美联储在2019年三次降低联邦基准利率，然后将利率降至接近零的水平，并在2020年第一季度修复了量化宽松政策。

2020年第二季度和第三季度，随着黄金价格上涨到历史新高，联邦基金期货市场甚至部分反映出美联储可能模仿欧洲央行和日本央行打开负利率。此外，正是黄金价格达到顶峰。从这个分界点开始，黄金价格和利率预期一直朝着相反的方向发展，最初的速度非常慢，但最近加快了步伐。截至11月底，美联储发布的信号表明在未来两年内提高五次利率。

市场最初预计2020年夏季将出现负利率，然后预计到2021年秋季将提高125个基点。这种预期的变化可能会阻止黄金上升，使其无法与其他资产同步上涨。事实上，在过去的七年里，黄金价格的每日变化与美联储未来两年利率预期的每日变化表现出一致的反向相关性。

另一方面，考虑到美联储利率预期的大幅波动，黄金表现已经非常好了。如果有些人认为美联储的利率计划落后于现状，在平稳通胀方面做得不够，即使利率预期进一步增加，黄金价格也可能上涨。