「杜邦资产」杜邦分析法最新解析（杜邦分析法的使用要点有哪些）

杜邦分析是一个扩大的股本回报率公式，计算方法是将净利润率乘以资产周转率乘以权益乘数。

杜邦分析告诉您什么

杜邦分析用于评估公司股本回报率 (ROE) 的组成部分。这允许投资者确定哪些金融活动对 ROE 的变化贡献最大。投资者可以使用这样的分析来比较两家类似公司的运营效率。管理人员可以使用杜邦分析来确定应解决的优势或劣势。

推动股本回报率 (ROE) 的三个主要财务指标是：运营效率、资产使用效率和财务杠杆。经营效率由净利润率或净收入除以总销售额或收入表示。资产使用效率以资产周转率衡量。杠杆由权益乘数衡量，等于平均资产除以平均权益。

杜邦分析组件

杜邦分析将 ROE 分解为其组成部分，以确定这些因素中哪些对 ROE 的变化负有最大责任。

01、净利润率

净利润率是净利润与总收入或总销售额的比率。这是盈利能力最基本的衡量标准之一。

考虑净利润的一种方法是想象一家商店以 1.00 元的价格销售单一产品。扣除与购买库存、维护位置、支付员工、税款、利息和其他费用相关的成本后，店主从每售出一件商品中获得 0.15 元的利润。这意味着所有者的利润率为 15%

如果降低所有者的成本或提高价格，则可以提高利润率，这会对 ROE 产生很大影响。这是当管理层改变其对未来利润率、成本和价格的指导时公司股票将经历高度波动的原因之一。

02、资产周转率

资产周转率衡量公司利用其资产创造收入的效率。想象一下，一家公司拥有 100 元的资产，去年的总收入为 1,000 元。产生的资产价值占总收入的 10 倍。

正常的资产周转率会因行业组而异。例如，折扣零售商或杂货店会以很小的利润率从其资产中产生大量收入，这将使资产周转率非常大。另一方面，公用事业公司拥有相对于其收入而言非常昂贵的固定资产，这将导致资产周转率远低于零售公司。

在比较两家非常相似的公司时，该比率会很有帮助。由于平均资产包括存货等组成部分，因此该比率的变化可能表明销售放缓或加速比其他财务指标显示得要早。如果一家公司的资产周转率上升，其ROE就会提高。

03、财务杠杆

财务杠杆或权益乘数是对公司使用债务为其资产融资的间接分析。假设一家公司拥有 1,000 元的资产和 250 元的所有者权益。在资产负债表公式会告诉你，该公司还拥有 750元负债（资产-负债=所有者权益）。如果公司借入更多资金购买资产，该比率将继续上升。用于计算财务杠杆的账户都在资产负债表上，因此分析师将平均资产除以平均权益而不是期末余额，4倍的财务杠杆，如下所示：

大多数公司应该使用债务和股权来为运营和增长提供资金。与同行相比，不使用任何杠杆可能会使公司处于劣势。然而，使用过多的债务来提高财务杠杆率——从而提高 ROE——可能会产生不成比例的风险。