「万元余热」易世达股票300125最新解析（拟更名为聆达股份详解）

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易世达(300125)即将迈入“聆达股份”时代。

3月19日晚间，易世达发布公告，因原有余热发电等主营业务已基本停滞且无后续发展计划，公司目前以对外投资为主，为体现集团化发展布局，拟变更公司名称为聆达集团股份有限公司，证券简称拟变更为“聆达股份”。

原主营业务增长乏力

易世达于2010年登陆创业板，原主营业务为余热发电技术，上市当年营业收入为5.92亿元，归母净利润为6875万元。

上市以来，公司业绩便增长乏力，呈现逐步下滑趋势。2014年，公司并购格尔木神光新能源有限公司，涉足光伏发电业务，主营业务变更为余热发电和光伏发电业务“双主业”的格局。

然而，上述并购并未扭转主业下滑颓势，并购当年易世达净利润仅为1524万元，2015年进一步下降至979万元。

2016年以来，在水泥行业产能严重过剩的重压下，公司余热发电业务市场开发工作举步维艰，已连续三年未新增订单。

光伏业务方面，由于采用高倍聚光发电技术，电站呈现出一定的技术缺陷，同时受西部天气降雨量显著增多等因素影响，整体盈利能力较弱。尤为值得一提的是，可再生能源补贴拖欠严重影响现金回收，对现金流情况构成威胁。

2016年、2017年，公司因计提大额资产减值损失陷入亏损，净利润分别为-6052万元、-2.65亿元。

面对主业持续下滑的态势，易世达努力谋求转型，近年来积极推进传统业务的退出、优化工作。

2018年，易世达作价4165万元转让控股子公司喀什易世达余热发电有限公司75%股权，剥离部分余热发电资产；同时，为盘活资产已解决资金受限困难，公司与大连市高新园区管委会签署协议，由园区管委会整体回购闲置资产“易世达科技园”项目用地及地上建筑物，作价1.09亿元，产生处置收益约1700万元。

当年，易世达扭亏为盈，实现净利润3619万元。

目前易世达仅有一个余热电站在运营，其他均已运营到期，历史遗留的应收 账款、应付账款也逐步清理至尾声，后续公司无计划继续进行余热发电业务的拓展。

对外投资谋求转型升级

在逐步收缩原有主业的同时，易世达近年来亦在谋求多元化发展，开辟全新利润增长点。目前，公司已涉足商业保理、裸眼3D、工业大麻衍生品加工等领域。

2017年，公司初涉投资新业务领域，以增资方式投资北京华数康数据科技有限公司（下称“北京华数康”），并与北京华数康合资成立上海易世达商业保理有限公司，持股比例为80%，进军商业保理领域。

2019年，易世达开始布局裸眼3D业务。公司及全资子公司聆感科技共同增资收购上海易维视科技有限公司（下称“易维视”）51%股权，实现裸眼3D及相关业务的规模化应用。据介绍，易维视3D/XR原创技术业界领先，“高清晰度全息3D显示关键技术研究与产业化”项目获得上海市软件与集成电路专项资金支持，裸眼3D/全息3D新型光学贴合工艺和贴合设备，已于2019年第二季度进入产线实施阶段。数据显示，易维视2017-2018年业务增长强劲，营业收入分别为840万、2206万元；净利润为-94万元、632万元。

工业大麻是易世达重点布局的领域。2019年，公司旗下聆感科技与美国REDCO A LLC公司共同出资，在美国内华达州设立大麻及相关产品检测服务中心，目前已取得境外投资项目备案通知书及企业境外投资证书。与此同时，公司使用超募资金2亿元与汉麻集团合资设立沃达工业大麻（云南）有限责任公司，在云南投资建设工业大麻基材产香薄片生产基地和工业大麻素加热不燃烧非烟制品加工基地项目，预计项目投产后年销售额分别可达2.5亿元、25亿元，目前已取得投资项目备案证。

记者关注到，2019年9月，公司已在上海崇明区设立全资子公司聆达生物科技（上海）有限责任公司，表示将围绕生物健康领域通过项目开发、项目并购等多种形式开拓和整合产业链，更好地将公司在工业大麻产业的布局落地、整合、拓展，实现企业内生增长与外延并购的双轮驱动。

记者关注到， 目前公司相关新业务占比较低。2019年半年度，易世达余热发电、光伏发电两项传统主营业务营收占比合计达91%；商业保理业务营业收入为2318万元，占比5.48%；裸眼3D业务营收1206万元，占比2.85%。

根据2019年业绩快报，公司营业收入为1.09亿元，同比下降28.27%；归母净利润为1366万元，同比下降62.77%。