「基金三季度」中银盛利最新分析（定期开放债券(LOF)净值下跌1.53% ）

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金融界基金11月20日讯 中银盛利定期开放债券(LOF)基金11月19日上涨0.00%，现价1.05元，成交0.0万元。当前本基金场外净值为1.0290元，环比上个交易日下跌1.53%，场内价格溢价率为2.04%。

本基金为上市可交易型债券型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌1.44%，近3个月本基金净值下跌1.44%，近6月本基金净值上涨0.44%，近1年本基金净值上涨3.54%，成立以来本基金累计净值为1.4090元。

本基金成立以来分红15次，累计分红金额14.75亿元。目前该基金不开放申购。

基金经理为陈玮，自2014年12月31日管理该基金，任职期内收益29.28%。

范锐，自2019年10月22日管理该基金，任职期内收益-1.44%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有隆基股份（持仓比例1.17%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

1.宏观经济分析国外经济方面，全球经济延续下滑，美国经济处于缓慢下行过程，欧洲经济继续恶化，日本经济呈现疲弱态势。美国经济内部制造业和消费部门呈现分化，9月ISM制造业PMI从二季度末的51.7加速下滑至47.8，为2016年8月以来首次落入荣枯线以下区间，零售销售增速小幅回升，核心通胀受关税成本一次性影响有所上升，劳动力市场相对稳健，美联储实施2次降息共计50bp。欧元区经济分化加剧，9月制造业PMI从二季度末的47.6下滑至45.7，德国PMI由二季度末的45.0大幅下滑至41.7，经济可能进入技术性衰退，法国、意大利PMI亦小幅下行，欧央行降息10bp并重启QE。日本经济疲弱依旧，9月制造业PMI由二季度末的49.3小幅下行至48.9，出口下滑加剧，通胀继续走低。综合来看，美国经济增速预计继续缓慢下行，美联储四季度预计再降息1次；欧元区经济景气度持续低迷，前景仍受德国拖累；日本经济在通胀低迷、外需下行的影响下复苏前景不佳。国内经济方面，内外需均表现弱势的情况下，经济下行压力延续，同时在猪价迅速上涨冲击下通胀预期有所抬升。具体来看，领先指标中采制造业PMI反弹0.4个百分点至9月份的49.8，同步指标工业增加值1-8月同比增长5.6%，较二季度末回落0.4个百分点。从经济增长动力来看，抢出口效应减退后出口继续走弱，消费大幅走低，投资震荡回落：1-9月美元计价出口增速较二季度末下滑0.2个百分点至-0.1%左右，8月消费增速较二季度末回落2.3个百分点至7.5%；制造业投资低位震荡，房地产投资继续回落，基建投资略有反弹，1-8月固定资产投资增速较二季度末继续回落0.2个百分点至5.5%的水平。通胀方面，CPI延续上行，8月同比增速较二季度末上行0.1个百分点至2.8%；PPI持续走低，8月同比增速较二季度末大幅回落0.8个百分点至-0.8%。2.市场回顾债券市场方面，三季度债市各品种出现不同程度上涨。其中，三季度中债总全价指数上涨0.62%，中债银行间国债全价指数上涨0.65%，中债企业债总全价指数上涨0.34%。在收益率曲线上，三季度收益率曲线走势小幅平坦化。其中，三季度10年期国债收益率从3.23%的水平下行9个bp至3.14%，10年期金融债（国开）收益率从3.61%下行8个bp至3.53%。货币市场方面，三季度央行公开市场投放力度下降，银行间资金面边际收紧，其中，三季度银行间1天回购加权平均利率均值在2.40%左右，较上季度均值上行31bp，银行间7天回购利率均值在2.70%左右，较上季度均值上行7bp。股票市场方面，三季度上证综指下跌2.47%，代表大盘股表现的沪深300指数小幅下跌0.29%，中小板综合指数上涨1.52%，创业板综合指数上涨5.20%。可转债方面，三季度中证转债指数上涨3.62%。个券方面，安图转债、蓝标转债、和而转债、中装转债、水晶转债等中小品种整体表现相对较好，分别上涨32.00%、29.84%、29.58%、26.48%、25.58%。由于二季度末转债的安全边际尚可，叠加净供给减少、市场情绪较好，三季度转债对正股的跟涨幅度大于跟跌幅度，转债表现出较好的抗跌性，但也导致估值有所抬升，安全边际下降。整体风险收益比下降，不过结构有所分化。估值整体短期提供显著正回报的机会下降，未来重点关注股市行业及转债估值分层下的结构性机会。3.运行分析三季度债券市场各品种出现不同程度上涨，本基金业绩表现好于比较基准。策略上，我们维持较高的杠杆水平，在临近开放期前逐步降低杠杆水平；维持一定的权益部分仓位，主要投资具有一定估值优势的可转债，债券部分优化配置结构，重点配置中短期高评级信用债，维持中高组合久期，积极参与各类交易机会，使组合业绩稳定增长。

本基金本报告期内基金份额净值增长率为1.90%，同期业绩比较基准收益率为0.47%。