「年末农业银行」中国农业银行股票代码详解（农业银行投资价值分析简报）

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一、公司基本情况

公司名称：中国农业银行股份有限公司

A股代码：601288

A股简称：农业银行

上市日期：2010-07-15

所属行业：金融业-货币金融服务

主营业务：吸收公众存款;发放短期、中期、长期贷款;办理国内外结算;办理票据承兑与贴现;发行金融债券;代理发行、代理兑付、承销政府债券;买卖政府债券、金融债券;从事同业拆借;买卖、代理买卖外汇;结汇、售汇;从事银行卡业务;提供信用证服务及担保等

总股本（亿股）：3499.830339；流通股（亿股）：2992.845382，流通股占比85.51%

比较竞争优势：

金融服务优势

公司制定了一系列支持战略性新兴产业、现代服务业发展的政策措施,支持首都新机场等一批重点项目,着力做好棚户区改造、个人住房等民生金融服务,创新PPP、产业基金等新型融资方式,通过发债、理财等为实体经济融资6879亿元,帮助企业优化融资结构、降低融资成本。

经营模式优势

经营模式向“轻资产、轻资本”转型。柜面业务综合化改造、超级柜台推广和“三化三铁”创建工作稳步推进,完成新一代核心业务系统建设工作,IT和大数据支持能力明显提升。

“三农”定位优势

公司顺应农业现代化规模化发展趋势,强化龙头企业和新型农业经营主体金融服务,扎实开展金融扶贫,对西藏、新疆、贵州毕节等地区出台系列扶持政策,全国832个扶贫重点县的贷款增速高出全行2.18个百分点。

二、公司盈利成长性分析

公司近5年的业绩增长

单位：亿元

2020年

2019年

2018年

2017年

2016年

营业收入

6,580

6,273

5,986

5,370

5,060

扣非净利润

2,165

2,116

2,023

1,927

1,845

增长率

2.32%

4.60%

4.98%

4.44%

-

三、投资价值分析及投资决策

据公司盈利复合成长性，确定股票有投资价值的合理市盈率、（根据目前股价合理成长空间，并做出投资决策。）

（一）年复合增长率推算：

单位：亿元

期间

金额

期间

金额

年中/年末

2018年中

1,155.00

2018年末

2,023.00

57.09%

2019年中

1,212.00

2019年末

2,116.00

57.28%

2020年中

1,088.00

2020年末

2,165.00

50.25%

2021年中

1,220.00

2021年末

2,223.23

54.88%

（口径：扣除非经常性损益后的净利润）

年复合增长率为3.20%

（二）PEG计算：

每股收益 = 税后利润 / 总股本 = 2,223.23 / 3499.830339= 0.64

PE = 3.05（2022/2/9收盘价）/0.64= 4.80

PEG = PE / G = 4.80/(3.20%*100) = 1.50

按合理PEG为1 考虑，股价超出合理估值50% 。

投资建议：公司资产质量平稳、 存量拨备提升， 预计仍处四大行最好水平。建议关注。以上投资建议仅供参考。