「利率黄金」工行黄金价格详解（2018年黄金均价1312.50美金）

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根据工行标准银行(ICBC Standard Bank)的观点，低通货膨胀2018年将最终保持利率低位，为黄金市场提供最大的支持。

在一份最近的报告中，工行标准银行分析师Marcus Garvey指出该行对金价2018年的前景乐观，投资者有许多理由将黄金留在他们的投资组合中。

“我们认为美国通货膨胀将继续低于美联储的预测，而美国消费者对于高偿还成本的脆弱性将给美联储延缓利率正常化的理由”，他说。

在2018年预测中，该行认为黄金价格明年将平均1312.50美金一盎司。Garvey补充说尽管他看涨黄金，但金价在上行面也难以突破太多，除非股市的涨势有所消停。

Garvey称黄金投资者的关键是观察实际利率水平。黄金是一种不产生收益的资产，所以利率的提高会使得黄金对投资者的吸引力下降。

虽然美联储明年有可能三次加息，赶在利率曲线前头，但Garvey表示这是不可能的，因为这将会对经济产生压力，使得原本就不如看起来强劲的经济更加不稳定。

“我们认为美国经济目前的周期性强势掩饰了潜在的问题，这也会限制美联储提升实际利率的空间”，他说，“看看金融危机以来美国GDP的组成，过去三年间GDP的增长主要是由消费者支出贡献的，而企业投资却不足。如果再进行加息，消费者支出也将受到抑制，这样美国经济就失去最关键的引擎了”。

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Garvey又补充说税改明年能否如期驱动美国经济也是一个疑问。“一些国家 -- 比如英国 -- 公司税已经很低，但私人投资仍然很弱。另外，相比较于投资，公司似乎更喜欢回购股份或者发行特殊股息。因此我们怀疑能否在2018年看到公司行为出现大转变”，他说道。