「通胀美国」贵金属实时行情分析（贵金属防御性板块逆市走强，后期投资机会）

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今天两市延续分化格局，但贵金属板块领涨靠前，防御性行业能否在弱势市场一枝独秀，后市的判断逻辑如下：

第一，从消息面看：据美国劳工部统计，美国2022年1月CPI同比增速为7.5%，创下1982年3月以来的最高水平，高于7.3%的预期值、也高于7.0%的前值；环比增速为0.6%，预期为0.4%，前值0.5%。黄金抗通胀属性优异，较高的通胀水平将带动金价上行。根据世界黄金协会的统计，黄金在低通胀（美国CPI同比增速小于或等于3%）市场环境下的名义回报约为6.38%，而在高通胀（美国CPI同比增速大于3%）市场环境下，黄金的名义回报约为15.35%。黄金不仅在不同通胀条件下均有一定收益，在高通胀条件下其收益更加明显，黄金的抗通胀属性依旧优异。因此，中长期看，在美国通胀水平持续高企的背景下，黄金价格有望进一步上涨。

第二，从疫情和政治面看：海外疫情及地缘政治冲突加剧，经济不确定性增加，黄金价格受到支撑。从当前新冠疫情形势来看，目前欧密克戎病毒的全球蔓延正在使全球新增感染人数经历第四波爆发。截至2022年02月09日，全球当日新增确诊病例人数达230.97万例，累计确诊病例已达4.03亿例。在全球疫情持续蔓延的背景下，未来经济形势的不确定性依然存在。另一方面，乌克兰问题等地缘政治冲突不断出现，使得全球市场波动加剧，2022年1月26日恐慌指数（VIX）收报31.96，市场波动创近一年内新高。截至2022年2月9日，VIX指数2022年均值约为22.94点，高于2021年全年19.67点，整体市场波动情况仍相对较高。因此，全球经济不确定性增加，黄金价格蓄势待发。