「基金黄金」2017黄金价格跌还是涨(黄金价格上涨了吗)

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来源：金融界基金

作者：机器君

金融界基金09月01日讯 易方达黄金主题A(人民币份额)基金08月30日下跌0.38%，现价0.786元，成交9.32万元。当前本基金场外净值为0.6730元，环比上个交易日下跌1.46%，场内价格溢价率为16.79%。

本基金为上市可交易型QDII基金、基金中的基金(FOF)基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌3.58%，近3个月本基金净值下跌15.98%，近6月本基金净值下跌15.77%，近1年本基金净值下跌13.05%，成立以来本基金累计净值为0.6730元。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

基金经理为周宇，自2017年04月21日管理该基金，任职期内收益-9.78%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有巴里克黄金（持仓比例5.26%）、纽蒙特（持仓比例2.69%）、紫金矿业（持仓比例1.40%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

今年上半年，国际宏观形势错综复杂，全球新冠疫情与俄乌冲突导致大宗商品价格大幅上涨引发供给驱动的全球高通胀。迫于通胀压力，以美联储为首的各国央行的货币政策持续收紧，使得全球债券利率大幅上升，对资本市场带来了较高波动。美国标普500股票指数今年上半年下跌21%，是1970年以来最差的上半年表现，而彭博美国综合债券指数同期下跌10%，为1976年数据开始以来最差回报。各国央行加息所导致的增长放缓以及可能出现衰退风险的预期，令市场呈现“股债双杀”的局面。而贵金属资产先涨后跌，虽然俄乌冲突提振了避险需求，但二季度美联储的加速紧缩推升了美元和美国实际利率，导致黄金价格明显回落。而金矿股的弹性高于黄金的特点，使其在下行期跌幅更大。本基金基本维持着黄金与黄金股资产的均衡配置，在一季度黄金上涨期表现较好，在二季度下行时跌幅较大。

报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金A类基金份额净值为0.722元，本报告期份额净值增长率为-5.87%，同期业绩比较基准收益率为-4.38%；C类基金份额净值为0.720元，本报告期份额净值增长率为-6.01%，同期业绩比较基准收益率为-4.38%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下半年，预计全球宏观环境依然处于较高波动的阶段，但我们预计黄金资产的表现将得到明显改善。首先，根据诸多领先指标显示，美国欧洲等发达国家最早今年年内可能将进入衰退，避险情绪有望进一步提升。其次，我们的研究显示，发达国家通货膨胀压力随着需求走弱将开始得到缓解。如果全球央行，尤其是美联储因此转变当前的鹰派政策，这将抑制美元和实际利率上升的势头，从而对黄金价格和金矿股的表现带来强劲支撑。再次，美债收益率曲线多个区间已经濒临倒挂，其中反映联储政策预期的两年期美债收益率和联储政策利率的利差，很可能在九月份议息会议后倒挂。过去四十年，每一次该条曲线的倒挂都伴随着美联储加息周期的暂停甚至终结。历史上看，在美联储货币政策由鹰转鸽之时，往往是黄金资产触底回升之际。

更长期而言，由于缺乏足够的资本开支，包括黄金在内的诸多大宗商品未来数年的供给均难有大幅增长，而在能源转型、供应链重塑和地缘政治动荡的大背景下，供应端的通胀压力恐将成为常态。而这些因素并非货币政策能够轻易解决，因为货币政策的机制，是通过抑制需求使价格回落。若供给不稳定成为主要原因，就意味着央行们需要使需求更大幅度的恶化方可匹配供给的收缩，而这将带来深度的衰退。然而，基于当今诸多经济体普遍的高债务、贫富分化和政治不稳定的局面，很难相信深度的衰退不会引发更大的问题。因此无论是更高的中长期通胀预期，或是央行们紧缩周期趋于转向，还是经济衰退和地缘政治引发更多的避险需求，都有利于黄金类资产的长期表现。（点击查看更多基金异动）