「亿元中值」通富微电股票最新分析（给予通富微电买入评级）

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2022-01-28国盛证券有限责任公司郑震湘,陈永亮,佘凌星对通富微电进行研究并发布了研究报告《全年业绩大幅增长，积极扩产迎行业机遇》，本报告对通富微电给出买入评级，当前股价为17.53元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为53.78%，对该股盈利预测较准的分析师团队为国金证券的郑弼禹。

通富微电(002156)

通富微电发布2021年业绩预告。公司预计2021年实现归母净利润9.3~10.0亿元，yoy+174.80%-195.48%，中值9.65亿元，yoy+185.1%；扣非归母净利润7.9~8.6亿元，yoy+281.35%-315.15%，中值8.25亿元，yoy+298.2%。2021Q4归母净利润2.27~2.97亿元，yoy+196.1~287.5%，qoq-24.9%~-1.8%，中值2.62亿元，yoy+241.8%，qoq-13.4%；2021Q4扣非归母净利润1.58~2.28亿元，yoy+179.9%~304.3%，qoq-41.6%~15.6%，中值1.93亿元，yoy+242.1%，qoq-28.6%。

得益于全球数字化智能化高速发展，国内外客户需求强劲，公司全年业绩实现同比大幅增长。在高性能计算、存储、汽车电子、显示驱动、5G等高附加值领域，公司积极布局Chiplet、2.5D/3D、Fan-Out、WLP、Flip-Chip等封装技术及产能，部分项目及产品在2021年跨越盈亏平衡点，进入收获期，核心业务持续增长。

发布2021年非公开发行股票方案，进一步产业化、规模化封装业务。公司拟募集不超过55亿元。募集投资的项目包括存储芯片封装测试生产线建设项目（合肥）总投资9.6亿元，使用募集资金7.2亿元。高性能计算产品封装测试产业化项目（苏通）总投资9.8亿元，使用募集资金8.3亿元。5G新一代通信用产品封装测试项目（崇川）总投资9.9亿元，使用募集资金9.1亿元。晶圆级封装类产品扩产项目（崇川）总投资9.8亿元，使用募集资金8.9亿元。功率器件封装测试扩产项目（崇川）总投资5.7亿元，使用募集资金5.1亿元。补充流动资金及偿还银行贷款16.5亿元。在半导体行业需求旺盛、集成电路国产化、海外封测订单加速向中国大陆转移、封测产能紧张的背景下，通富微电推出本次定增预案，能够进一步抢占市场份额，提升公司经营业绩，为后续持续高增长奠定产能基础。

产业趋势愈加明确，积极扩产迎接产业机会。在产业业趋势愈加明确的基础上，通富微电受益于AMD、MTK、国内客户等多重alpha，且在存储、显示驱动、汽车电子等方面长期布局，具有先发优势。进一步定增扩产，增强规模化，优化产品结构，市场地位及核心竞争力有望提升，从而实现收入连续高增长。预计公司2021~2023年归母净利润分别为9.65/13.06/15.96亿元，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期，新市场开拓不及预期。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为27.95。证券之星估值分析工具显示，通富微电（002156）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)