「人民币汇率人民币」离岸人民币汇率详解（离岸人民币汇率直线下跌）

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中国人民银行网站12月9日消息，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。

据财联社12月9日电，离岸人民币兑美元跌破6.38关口，较央行宣布上调外汇存款准备金率来累跌逾350点。

央行宣部全面降准之际，人民币兑美元汇率悄无声息地走强。12月8日上午，在岸和离岸人民币携手冲高，双双突破今年5月份高点，创出2018年5月以来的新高。

据证券时报报道，支撑人民币汇率独立走强的因素是多方面的。中国银行研究院高级研究员王有鑫在接受采访时表示，11月以来，在美联储收紧货币政策的预期下，美元指数快速走高，但同期人民币走势保持稳定，甚至略有升值，这主要源于以下几方面因素：

一是在海外供应链产业链瓶颈不断深化背景下，中国出口订单持续增加，贸易顺差和外汇收入保持在高位，有力地支撑了人民币汇率。

二是自去年以来，人民币的投资和避险属性就不断凸显，随着中国金融市场开放程度加大，外资不断增持人民币股票和债券资产，特别是海外新型变种毒株的出现，使得市场避险情绪升温，人民币受到更多青睐。

三是海外通胀高企，而我国通胀保持在较低水平，从购买力平价角度看，也在一定程度上提振人民币。

华创证券首席宏观分析师张瑜表示，推动人民币汇率逆势走强有两方面因素值得关注。

一是近期人民币兑美元的即期交易量显著放量，交易情绪助推汇率走强。

二是由于贸易顺差走阔，同时银行代客涉外收付款顺差同步走高，企业结汇意愿提升导致银行代客结汇需求走强。

光大证券认为，疫情以来，助推人民币汇率强劲上行的力量主要来源于三个方面：一是疫情对美国和欧洲的不均衡冲击推动美元指数趋势性下行；二是我国持续强劲的出口增速推动了贸易顺差的扩张，进而带动银行结售汇差额走阔；三是疫情影响下，美国货币宽松程度强于国内，导致中美利差走阔至历史高位以及美元流动性过于充裕。

除了这些，人民币汇率走强的原因还包括全口径银行结售汇顺差持续为正，境内银行间人民币流动性短期偏紧，市场对央行降准的预期下降，中美关系缓和提升了市场风险偏好等。

平安证券首席经济学家钟正生表示：

我国经常账户连年顺差，国际资本流动形势向好。新冠疫情下，我国经济的稳定性和较强的出口竞争力，支撑着人民币汇率的中枢。

中信证券固收首席分析师明明认为，外汇市场投资者信心和风险偏好提升，人民币资产的吸引力增强，对人民币汇率形成支撑。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示：

国际资本的流入改变外汇供求状况，促进人民币汇率升值。

对于人民币的未来走势，专业人士纷纷指出，人民币汇率走强的同时，推动汇率贬值回调的动因也在积蓄。

光大证券认为，前期推动人民币汇率上行的三重因素已经开始呈现出分化迹象，美元指数呈现出企稳反弹态势，我国出口增速大概率将延续趋势性下行，中美货币宽松程度将趋于收敛。因而，人民币汇率进一步上行的概率已经不高，但短期内大幅下行的概率同样不高。预计已进入筑顶阶段的人民币汇率（美元对人民币），后期或将在6.3-6.7的区间内保持双向波动。

华创证券张瑜认为，人民币汇率的大拐点正在形成：疫情后人民币汇率持续走强的行情可能正在接近尾声，明年人民币汇率易贬难升。

据张瑜解释，当前人民币汇率需要重点关注以下三方面的贬值风险：

一是明年初新的5万美元境内居民便利化换汇额度刷新生成，从历史规律看，这会对人民币汇率造成一定的季节性贬值压力。

二是美联储态度逐渐转鹰，开启货币政策收紧周期，联邦基金期货已在定价2022年7月首次加息；同时，中美经济增速之差在收窄，明年中美实际GDP增速差或将收窄至1989年以来最小。在历史上三轮中美经济、货币背离期，人民币回落都趋向于贬值。

三是资本流入对2022年人民币汇率的支撑也在走弱，随着美联储进入紧缩周期，中国等新兴市场经济体本就有资本外流、资产价格下跌的风险。