「茅台贵州」贵州茅台酒股票分析（珍品”、“虎茅”接连发布！酒未到价已涨）

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1月8日，茅台正式发布准确信息，53%vol 500ml贵州茅台酒（珍品）零售指导价为4599元/瓶。

记者注意到，近期茅台已发布多款新品，这些产品的市场价格均水涨船高，但在股市上，贵州茅台却被股民投下“反对票”，近7个交易日内，累计下跌超9%。

货未到价格已被爆炒

该款茅台新品在2021年12月29日正式上市，茅台官方将其定位为“高质强业新时期发布的第一款高端新品”。

茅台方面表示，这款产品由茅台首席勾兑师王刚领衔设计，累计撷取了千只以上基酒精华，是几代工匠心血的沉淀。用于勾兑贵州茅台酒（珍品）的每一支基酒样品都是以茅台特殊“连锅汤”“酒勾酒”形式积淀下来的珍贵老酒。经过逾千次的组合添加和对比尝试，才找寻到贵州茅台酒（珍品）的最佳配比用量。确保每支基酒的风格特征，都能够充分表达和融合，达到平衡。在“雅”“细”“厚”“长”的贵州茅台酒典型风格特征上表现完美，老熟香和水果香、坚果香、花香、曲香等完美融合。

该酒延续了1986年版“珍品”的包装风格主基调，配色以绛、红、褐、金四色为主体，绛色代表酒醅，红色代表高粱和紫红泥，褐色代表特殊的“中华”窖条石和酒坛，金色代表小麦，包装材料则进行了全面升级。

当前茅台除飞天外的其它高端酒品牌不少，如礼宾酒、珍品系列酒、精品茅台酒、百年金奖陈酿等。

目前珍品酒已经形成系列，包括“一七〇四”、方印珍品、曲印珍品、大中小木珍、紫砂珍品等。新品正是对现有系列的补充。

贵州茅台酒（珍品）发布后，该酒价格众说纷纭。据茅台酒经销商人士透露，贵州茅台酒(珍品)经销商打款价4299元/瓶。由于新品刚刚发布不久，市场上量很少，导致此前贵州茅台酒(珍品)的市场价已上涨到了6500元/瓶到7000元/瓶之间。

此外，据报道，今年1月5日，贵州茅台又一口气发布了5款虎年生肖酒。

根据官方网站发布的信息，53度500ml茅台虎年生肖酒的市场指导价为2499元/瓶，53度375ml X2茅台虎年生肖酒指导价为3599元，53度500ml茅台王子酒虎年生肖酒为988元/瓶，53度2.5L贵州大曲虎年生肖酒为2888元/瓶，53度500ml赖茅虎年生肖酒为988元/瓶。

其中，53度500ml茅台虎年生肖酒最受关注。

据媒体报道，目前虽然很多经销商还没有拿到“虎茅”，但其市场预售价已经遭到经销商的爆炒。其中，53度500ml茅台虎年生肖酒在经销商的市场预售价已经达到5200元-5800元/瓶。

实际上，在过去一年，其他茅台生肖酒终端售价也一直在上涨。

根据长期关注茅台酒价格的自媒体“茅粉鲁智深”统计的数据，从去年年初至今，羊年生肖茅台酒售价上涨8800元，目前单瓶售价为30500元。紧随其后的是马年生肖茅台酒，单瓶售价19800元，上涨7300元。此外，鼠年、猪年、狗年等生肖酒的单瓶售价这一年来均有800元-1200元的涨幅。

股价近七日累计跌超9%

茅台多款新品出炉后，资本市场却投出了“反对票”。12月29日收盘，贵州茅台股价下跌4.54%，整个板块下跌了5.1%。此后又连续多日走低跌破2000元/股关口，截至1月7日收盘，贵州茅台跌2.03%报1942.00元，股价逼近近1月来低点，自12月29日以来7个交易日内累计下跌9.18%。9个交易日内，市值蒸发超3000亿。

为何市场不买账？

有分析认为，原因是新品发布、茅台产品和价格策略的改变，以及没有调整明年春节备货打款价，导致市场高涨的提价预期下降。

选择在2021年即将结束的时间点进行新品发布，也暗含了明年乃至未来一段时间茅台产品的价格政策。

在五粮液、泸州老窖相继提价后，市场仍未看到茅台有提价动作。茅台自上次2018年初提价到明年初已有4年，在零售价指导价价差仍旧巨大。

此外，也有分析称，贵州茅台近两日的弱势表现与中信证券的“下调”研报不无关系。1月6日开盘前，中信证券曾发布研报称，下调贵州茅台2021年净利润增速预测至11.4%，原预测增速为13%。预计2021年-2023年每股收益分别为41.42元、45.95元、50.87元，原预测为41.92元、46.56元、51.87元。

尽管如此，Wind数据显示，近期39家机构给予茅台“买入”评级，10家给予“增持”评级，一致目标价为2351.84元。

1月4日，开源证券发布研报指出，茅台市场化改革动作不断，为渠道利润回收创造良好条件。2018年以来，由于飞天产品价格上涨迅速，公司在直接提价上面临较大阻力。2021年三季度以新董事长上任为契机，公司市场应对动作明显加快：11月份经销商获配计划外增量、12月份取消拆箱政策，价格得到有效控制，公司逐步回收渠道利润的条件日益改善。

1月1日，茅台披露2021年度生产经营情况：经初步核算，2021年度，生产茅台酒基酒5.65万吨左右，系列酒基酒2.82万吨左右；预计实现营业总收入1090亿元左右(其中茅台酒营业收入932亿元左右，系列酒营业收入126亿元左右)，同比增长11.2%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润520亿元左右，同比增长11.3%左右。

对于上述经营数据，太平洋证券点评称，2021年度营业总收入同比增长11.2%，超过年初预定目标10.5%。

兴业证券认为，茅台新管理层上任后持续释放极信号。2021年10月以来，茅台先后取消生肖、精品、飞天茅台(6瓶1箱装)的拆箱政策，加大1*12规格投放供应散茅，满足1*6整箱需求，推出新品“珍品”。2022年，在销售改革的既定目标下，向上补足超高端产品，向下梳理系列酒渠道，公司的经营效率也将显著提升。