「股权结构联想集团」联想集团股票行情分析(联想股权结构详解)
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1、联想是一家市值被低估的企业
市值是判断一家上市企业成功的主要标准,但并不是唯一。
持续盈利和良好可持续发展能力,显然比财报上总资产的数量更加重要。
联想集团和联想控股,这两家香港上市公司市值在千亿徘徊,这样的结果并非受企业营收影响,两家血脉相连的企业一直保持稳定的盈利,在所处行业同样保持领先的市场占有率。
可这样的优异成绩并没有受到投资者追捧,比起同样的企业,联想的股价似乎是被低估了。
2、单一股权结构的企业
实际上联想股价低是一种必然觉果。
在资本市场,股票的价格并不是投资者考虑的首要因素,而是投资能为自己创造多少利益。
作为投资者,在购买股票的时候,除了考虑公司的盈利情况,还要关注公司的股权构成。
如果是由一家公司或个人绝对控股的上市公司,这只股票很难获得投资者追捧。
联想控股的股权结构非常吻合上述表现。
无论是投入多少,投资者购买股票的目的就是为了获利。企业股权单一化,很大程度影响到投资者的利益。
投资者获得分红。
这件事的决定权完全由董事会决定,而绝对控股企业董事会完全形同虚设,公司理事和监事会成员归属相同利益集团,在利润分配上最先考虑是自身的利益,分红意味着将自己的蛋糕分出来,而企业从来不是公益机构,利益最大化才是追求的目标。
3、著名的公司&股权分散的上市公司
全球有名的公司中,除了在上市初期,在后期的企业发展过程中,创业者拥有绝对的控股权是极为罕见的现象。
苹果的创始人乔布斯在苹果公司持股最高时候也只是11%。如今苹果公司前十名股东持股总数为25.85%,排名第一的是先锋集团,持股为6.63%,而第三名仅持股2.52%。
先锋集团不仅是苹果最大股东,同时还是微软和谷歌的大股东。
这里不得不提到一个人,他就是在美国造车的贾跃亭,而FF公司最大投资者就是先锋集团。
谷歌的两位创始人的股份在公司排名前两位,而先锋集团排第四。
第一位拉里·佩奇占6.48%;第二位谢尔盖·布林6.43%;先锋集团4.73%。
微软比尔盖茨1988年公司上市时持股占45%,所以长时间稳坐首富位置,如今持股为1.37%。而微软的最大股东就是先锋集团。
还有另一位首富,亚马逊公司贝索斯,持有12%的股份,跟妻子麦肯齐·斯科特离婚花了300亿美元,还让出4%股票,于是贝索斯的前妻一举成为亚马逊第二大股东。
说到亚马逊不得不说阿里巴巴公司。众所周知阿里巴巴最大的股东是软银的孙正义,因为一直拿阿里巴巴的股票当取款机,所以到现在已经降到24.9%的股份。
马云持有阿里股份是4.8%。
董事局主席蔡崇信持股是1.4%,阿里巴巴所有的懂事高管持有的股份总共是2.3%。
也就是说阿里巴巴中国人持股7.1%,但阿里巴巴始终是一家中国企业。
华为公司则是纯员工持股的企业,有96768名股东,而华为创始人任正非仅持股1.01%。
看过以上优秀企业数据,应该发现一个共通之处就是创始人持股并不高,而且股东众多,在这些企业股东中常出现几个熟悉的名字,就像先锋、黑石、富达等这些著名的投资公司的身影。
联想集团76%股份是中国人持有,是一家中方有绝对话语权的企业。但这样的股权结构也造成联想股价偏低的主要原因。
以联想多年取得的优秀业绩和估值相比,十倍的市盈率显然被低估了,没收到追捧主要原因就是公司股权结构影响到投资者的信心。
4、企业文化和中国文化的矛盾
联想控股是一家纯正中国血统的企业,作为一家跨国企业,这样的情况极为罕见。
正是由于一味强调地域性观念和传统思维桎梏下,联想集团还能取得如今的辉煌成就,堪称是企业经营中一个奇迹。
中科院是联想控股名副其实的第一大股东。
2009年以前,联想一直是中科院100%控股的公司,前后长达25年之久。
就是这一年,中科院出售所持29%的股份,获得27.55亿收入的同时,绝对控股首次被打破。
又到2011年,中科院将35%股份卖给联想的618名员工,也是联想创立后的第27年。
经过两次股权转让,整个联想控股的股东已经固定下来:中科院、泛海控股和618名股东组成的持股会。
联想控股是一个股权分布集中,股东少的企业,这样股权结构的企业作为一家跨国经营的企业属实罕见。
企业上市,从来不是为了在公司名称上加上“股份”两个字,真正的原因就是为了融资。在不影响控制权的情况下,合理转让股份获得收益的同时,让更多股东参与企业的管理和决策,是对企业百利无一害的事情。
但联想控股三国鼎立的股权结构,和国企背景的大股东所拥有的绝对权力,让大多数投资者望而却步。这样底色的企业会成为一家发展稳健的企业,但无法成为开拓者和领头羊。
这也是纯正血统企业傲慢与保守永远也去除不掉的印记。
5、股权结构影响企业“性格“
在西方,持股超过30%就算是绝对的控股权,而企业创始人在上市初期高持股是很正常的现象,但在经营过程会慢慢减持手中的股份。原因很多,主要是因为企业发展壮大,持股少并没有影响收益。
双架构股权让企业的管理层更加稳固,同时也限制了投资者进入的门槛。这使得董事会和企业管理者的权力交叠在一起,监管的作用也会被削弱。
这也是“内向型”企业较为常见的现象。
而联想集团的股权结构更加的复杂。作为联想控股的子公司,联想集团的最大股东当然还是联想控股。
联想集团在收购IBM的PC事业部之后,由联想控股和香港导远公司共同持股又增加了外资公司进入,这也使得联想集团的发展目标更偏向“外向型”,取得全球PC销量第一很大原因是更多元化的股权结构带来的必然性,也创造出一家有影响力的跨国企业。
然而过于集中的股权也是制衡企业发展的绊脚石。
而联想控股完全是一家100%中国人持股的企业。
中科院作为联想第一大股东,除了泛海控股所购买的29%股份,超过七成的股东均来自中科院。
也就是因为单调的股权结构和股权集中性,才使得联想控股的股价始终偏低,得不到投资者追捧的重要因素。
写在最后
联想集团股价比母公司联想控股略高,也是得益于联想集团的股权结构更为多样化。
由于收购IBM于是有了外资加入,也给联想集团在股票价格上带来不一样的收获。
然而联想这家混合型企业,在无数人心中永远也摆脱不掉国有企业的底色,也注定这家企业不可能成为“别人家孩子”那样的优秀企业。
一家企业是怎样的股权结构,决定这家企业将有多大的发展潜能。
联想能取得今天的成就,已经算是一种幸运。