「项目万吨」红星发展分析介绍（红星发展终止定增）

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红星发展(600367.SH)定增方案可谓一波三折,历经三次修订、下调募资金额、延长一年有效期、砍掉个别募投项目，实施长达2年多的定增方案最终叫停。对于终止原因，一位接近公司人士仅向财联社记者表示，有三个定增项目都已实现投产了。

1月21日晚间，红星发展表示终止2018年度定增，同时暂缓实施原募投项目“6000吨／年高性能电解二氧化锰项目”，称考虑当前市场与政策环境、结合拟投建项目进展以及未来发展规划等诸多因素，认为此前的定增不再符合实际情况。目前终止定增决议已获得董事会通过。

早在2018年8月,上述定增项目便已启动,历经终止原募投项目“拟1.8亿元收购青岛红蝶新材料75%股权”后，公司将募资从4.6亿元下调至2.8亿元，用于扩建2万吨／年硫酸钡副产1万吨／年硫化钠项目、3万吨/年动力电池专用高纯硫酸锰项目、2万吨/年硫化钠项目、6000吨/年高性能电解二氧化锰项目。

公司原本计划先以自有资金及筹款垫付上述定增项目，等待募资到位。然而，上述部分项目早已实现投产，募集资金仍未到位。期间，公司甚至不得不将定增的股东大会有效决议往后延期一年。

记者注意到，上述定增的对象之一系公司大股东红星集团，大股东无高质押率迹象，其余定增对象一直未公布。公司资金状况方面，截至去年9月底，公司长期借款、短期借款分别为3000万元、1.5亿元，货币资金为3亿元，资产负债率31.20%。

值得一提的是，上述二氧化锰项目暂缓实施之外，其他募投项目均已实现投产。资料显示，扩建2万吨／年硫酸钡副产1万吨／年硫化钠项目，实际完成投资7701.93万元，于2019年11月试运行，硫酸钡产量约1800吨／月，硫化碱产量月1100吨／月，基本产销平衡。此外，3万吨/年动力电池专用高纯硫酸锰项目、2万吨/年硫化钠项目实际产量分别为1800-2000吨／月、1200吨／月。