「交行亿元」交行最新分析（交通银行净利四年仅增16%）

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近期，银保监会通报一季度银行业消费投诉情况，交通银行（601328.SZ、3328.HK）投诉量高居国有六大行前位。不仅如此，因涉及23项业务违规，交行收到银保监会开出的4100万元罚单。

长江商报记者观察发现，频遭通报及处罚的背后，有着百年历史的交通银行在国有行中已经处于“掉队”的状态，且近几年被股份行中的招商银行赶超，多项指标不及招行。

2015年，招行营收规模首次突破交行，虽然此时招行的盈利能力还不及交行，2018年招行营收净利润首次全面超过交行。2020年，招行全年实现营业收入2904.82亿元，归母净利润973.42亿元。同期交行实现营业收入2462亿元，归母净利润782.74亿元，分别为招行的84.8％、80.4％，且相较于2016年而言，交行的营收、净利润整体增长27.4％、16.46％，净利润增速不及招行的一半。

截至2020年末，交行不良率1.67％，在国有大行中最高且当年增幅最快。而在2015末不良率曾高于交行的招行，2020年末不良率仅为1.07％，低于交行61个基点。

二级市场上，截至7月23日收盘，交行和招行的A股股价分别为4.41元、50.05元，较上年末分别上涨-1.57％、13.88％，二者总市值3275亿元、1.26万亿元。以此来看，招行的市值已领先交行9325亿元，差距相当于一个中国银行的A股市值。

去年净利润规模仅为招行的80％

始建于1908年的交通银行，是我国历史最悠久的银行之一。1987年4月，重新组建后的交通正式对外营业，成为中国首家全国性的国有股份制商业银行，并在2005年和2007年分别在港交所、上交所挂牌上市。

一直以来，由于交通银行的资产规模与股份行中的招商银行相当，市场大多将二者进行比较。长江商报记者梳理发现，今年34岁的招商银行快速发展，在盈利能力、市场估值等多个方面已赶超百年交行。

2015年，招行营收规模顺利突破2000亿元大关，达到2014.71亿元，同比增长21.47％，首次超过交行。当年交行的营收规模为1938.28亿元，同比增长9.26％，但净利润665.28亿元，依旧高于招行的576.96亿元。

此后的2016年至2020年，招行的营业收入由2097.2亿元增长至2904.82亿元，归母净利润由620.81亿元增长至973.42亿元，期间整体增长38.5％、56.8％。同时，交行的营业收入则由1931.94亿元增长至2462亿元，归母净利润由672.1亿元增长至782.74亿元，整体增长27.4％、16.46％，净利润增速不及招行的一半。

其中，2018年招行在净利润方面也首次超过了交行，2020年交行的营收和净利润规模分别为招行的84.8％、80.4％。

同样是在2015年，招行的不良率1.68％，高于交行的1.51％。2016年至2020年末，交行的不良率分别为1.52％、1.5％、1.49％、1.47％、1.67％，招行的不良率则分别为1.87％、1.61％、1.36％、1.16％、1.07％，2020年末已经低于交行61个基点。

而与同为国有大行的其他五家银行相比，交通银行的资产和收入规模也在较低水平。

截至今年3月末，交通银行总资产11.17万亿元，在上市银行中排名第六，同期工建农中邮五大行的资产规模分别在34.37万亿元、29.38万亿元、28.55万亿元、25.83万亿元、11.96万亿元，交行的资产规模约为工行的32％。招行资产规模则排在交通银行之后，为8.66万亿元，在股份行中居于首位。

在去年的疫情大考中，国有行发挥让利实体经济的主力作用，业绩增速明显放缓。2020年，交通银行全年实现营业收入2462亿元，同比增长5.91％，归母净利润782.74亿元，同比增长1.28％，业绩增速在国有行中仅高于工行的1.18％。

今年第一季度，交行实现营业收入683.44亿元，同比增长5.14％，归母净利润219.46亿元，同比增长2.31％，业绩增速同样仅高于工行。

从资产质量上来看，交通银行在国有行中的不良率最高且增长比例最大。截至2020年末，交通银行不良贷款余额为976.98亿元，不良贷款率1.67％，分别较上年末增加196.55亿元、上升0.2个百分点。

同期，工农中建邮五大行的不良率1.58％、1.57％、1.46％、1.56％、0.88％，同比变动0.15、0.17、0.09、0.14、0.02个百分点。

2020年末，工农中建交邮的拨备覆盖率分别为180.68％、260.64％、177.84％、213.59％、143.87％、408.06％，交通银行依旧处于国有行中的末位。

因理财同业业务存在违规被罚4100万

在银行的业务开展中，风控和合规问题尤为重要。但本月以来，交行接连被监管通报，直指理财及同业等业务存在漏洞。

7月16日银保监会公布，在对民生银行、交通银行、浦发银行等开展影子银行和交叉金融业务专项现场检查中，三家银行在同业、理财、委托贷款等业务中存在多项问题，银保监会对检查发现的违法违规行为依法严肃予以行政处罚，其中交通银行被罚款4100万元。

行政处罚信息公开表显示，交通银行存在23项违法违规事实，主要涉及理财业务数据与事实不符、理财产品相互交易调节收益、理财资金违规投向交易所上市交易的股票、结构性存款产品衍生品交易无真实交易对手和交易行为等多项问题。

罚单公布后，交通银行随即表示，银保监会向该行下达的行政处罚决定书，源于2019年对该行进行的有关业务检查。交通银行高度重视监管意见，已采取一系列措施加强问题整改，进一步完善制度、优化流程、强化执行，做到立查立改、举一反三。交行将持续强化内控合规管理建设，厚植稳健审慎经营文化，不断提升经营管理水平，实现高质量发展。

不仅如此，7月12日，银保监会消费者权益保护局发布2021年第一季度银行业消费投诉情况。今年一季度，交通银行平均每千营业网点投诉量位列国有大型商业银行第一，交通银行平均每千万个人客户投诉量位列国有大型商业银行第一。国有行涉及信用业务的投诉共12522件，其中交行的信用卡业务投诉量2579件，环比减少15.6％，在国有行中排名第二。

值得一提的是，虽然投诉量在国有行中靠前，但交行的信用卡业务规模还与同行存在差距。截至2020年末，交行境内行在册信用卡卡量7266万张，高于邮储银行的3679.92万张，其他四大行发卡量均已破亿。

期末交行信用卡贷款4641.1亿元，较上年末下降0.7％。而招行的信用卡流通卡9953.16万张，信用卡贷款余额7466.06亿元，较上年末增长11.27％。

从已披露情况来看，2020年末，国有行中交通银行的信用卡不良率最高，为2.27％，工建农邮的信用卡不良率均低于2％，招行的信用卡不良率则为1.66％。

二级市场上，近一年以来交行A股股价一直在5元下方徘徊。截至7月23日收盘，交行A股股价4.41元，与2020年末最后一个交易日的收盘价4.48元/股基本相当，总市值3275亿元，动态市盈率4.16倍。招商银行A股收盘价50.05元/股，年内累计上涨13.88％，动态市盈率12.43倍，总市值1.26万亿元，并领先交行9325亿元，差距相当于一个中国银行的A股市值（8949亿元）。

同日，交行H股收盘价4.55港元，总市值3379亿港元，招行H股股价62.8港元，总市值1.58万亿港元，二者相差1.24万亿港元。