「茅台贵州」贵州茅台发价分析（预计今年净利润约520亿元同比增11.3% ）

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12月31日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布《2021年度生产经营情况公告》称，经初步核算，2021年公司预计实现营业总收入约1090亿元，同比增长约11.2%，归母净利润约520亿元，同比增长约11.3%。

“贵州茅台这份2021年业绩快报，符合我们的预期。”华创证券总裁助理兼研究所所长董广阳对《每日经济新闻》记者表示。

“这份业绩快报说明贵州茅台实现了双位数的增长目标，保持了企业整体稳定增长的发展态势。”知趣咨询总经理、白酒分析师蔡学飞也称。

与此同时，目前贵州茅台依然是外资第一大重仓股。

贵州茅台预计归母净利润增长11.3%

贵州茅台预计今年全年实现营业总收入1090亿元左右，同比增长11.2%左右；预计实现归母净利润520亿元左右，同比增长11.3%左右。

2021年贵州茅台约11%的业绩增速不算高，但考虑到今年前三季度贵州茅台业绩增速仅10%左右，这份成绩单已经符合外界的预期。12月31日，多位白酒分析师向记者表达了上述观点。

分季度来看，今年第四季度，贵州茅台实现营业总收入约319.47亿元，同比增资12.42%；归母净利润147.34亿元，同比增长14.48%。这一业绩增速，相较今年第三季度已经有所回升。

“从财报上看，贵州茅台2021年产品结构也在进一步优化，主品牌与系列酒品牌势能进一步走强，企业市场地位依然强势。”蔡学飞对《每日经济新闻》记者表示。

具体而言，近年来，贵州茅台一直在大力发展茅台系列酒，欲实现双轮驱动。而根据最新披露的公告，2021年贵州茅台系列酒预计实现营收约126亿元，相较于去年的99.91亿元，同比增长约26.11%。而2021年，茅台酒预计实现营收约932亿元，同比增长约9.87%。

2022年茅台酒可供基酒将增10%以上

贵州茅台还最新披露了公司基酒生产情况。在生产方面，2021年贵州茅台生产茅台酒基酒约5.65万吨，系列酒基酒约2.82万吨，公司在基酒生产上均有所增长。2020年，贵州茅台生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨。

“茅台正在通过加大基酒产能来实现长期控价的目标，应该说效果明显。”蔡学飞说。

由于贵州茅台不卖“新酒”，其现在销售的茅台酒，均为数年前生产的基酒勾调而成，而现在生产的茅台酒基酒，要经过数年存储后方能销售。而市场往往根据数年前茅台生产的基酒来推算如今的供应量。

在茅台酒在供不应求的背景下，茅台酒可供销售量的提升将直接助推业绩。根据近日华创证券的测算，2022年茅台酒可供基酒将突破4万吨，同比增长10%以上，叠加茅台增加直销渠道，公司业绩有望超过2021年的业绩增速。

而在市场层面，中金公司研报显示，2021年食品饮料行业获得外资最大卖出，但目前贵州茅台依然是外资的第一大重仓股，外资持有贵州茅台市值超过1900亿元，其次是宁德时代和美的集团。

12月31日，贵州茅台股价收于2050元/股，下跌1.2%。