「制冷剂聚合物」巨化股份怎么样（最新重组分析）

今天，神州网给大家普及下关于「制冷剂聚合物」巨化股份怎么样（最新重组分析）的知识。

2021-11-01国信证券股份有限公司杨林,薛聪,刘子栋对巨化股份进行研究并发布了研究报告《2021年三季报点评：Q3业绩大幅增长，一体化竞争优势凸显》，本报告对巨化股份给出买入评级，当前股价为15.3元。

巨化股份(600160)

周期底部业绩仍逆势增长， 氟制冷剂、氟聚合物产销量大幅增长

公司公布《 2021 年三季度报告》： 2021 年以来， 公司核心业务氟化工市场竞争激烈，尤其是第三代氟制冷剂 HFCs 受《蒙特利尔议定书》基加利修正案、新冠疫情、原材料上涨等不利因素影响，预期配额争夺异常激烈。在此背景下， 2021 前三季度，公司仍逆势实现了营业收入 126.23 亿元，同比增加 15.69%；归母净利润 2.58 亿元，同比增加 571.46%。 2021Q3 单季度，公司实现营业收入 44.38 亿元，同比增长 18.50%；归母净利润 1.54亿元，同比增长 501.10%。 公司业绩在逆势中仍然实现了大幅增长。其中，2021 年前三季度， 公司沿袭了核心业务的增长势头， 实现三代氟制冷剂、氟聚合物销量分别15.18万吨、2.61万吨，同比分别增长 37.88%和69.71%，确保了公司在氟制冷剂的市场龙头地位、氟聚合物市场占有率的稳步提升。

一体化竞争优势凸显， 静待制冷剂周期景气复苏

近期， 制冷剂价格受上游成本推动及下游产业链共振，价格出现了回暖与反弹。 四季度是传统制冷剂备货旺季， 我们看好短期内 R22、 R142b、R125、 R134a、 R143a 等产品价格仍有进一步上涨动力。随着行业竞争格局趋向集中， 我们看好三代制冷剂将有望迎来景气复苏。 公司具备完善的产业链一体化配套优势， 逆势中仍然保持高效运行，未来将引领周期复苏。

发展氟聚合物及其他氟化学品， 高端化延伸产业链

近 3 年来，公司含氟聚合物取得技术创新突破，实现量质齐升， PTFE 实现原装置产能 2 倍以上增长，且产品结构进一步丰富、品质大幅提高，实现 ETFE 树脂、 PFA、悬浮 PVDF（锂电池粘结剂用）等新产品的产业化，产品结构进一步丰富。 近 1 年来， 含氟聚合物如 PVDF 等品种行业景气度大幅提升，我们看好公司将充分把握并受益于行业格局变化带来的机遇，进一步实现产品结构优化、核心业务成长。

风险提示：

氟化工需求疲弱；新项目投产进度不及预期；产品价格大幅下滑等。

投资建议： 维持“ 买入”评级。

目前三代制冷剂仍处于抢占配额阶段， 我们预计公司 2021-2023 年归母净利润 4.40/10.06/14.67 亿元，同比 360.9%/128.9%/45.2%，摊薄 EPS 为0.16/0.37/0.54 元，对应 PE 96.8/42.3/29.1 倍。 维持“ 买入”评级

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为18.0；证券之星估值分析工具显示，巨化股份（600160）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。