今天，神州网给大家普及下关于「证监会企业」科创板上市条件详解（细则及标准详解）的知识。

对于科创板规则修改，投行人士多表示认可，“更能凸显企业的硬科技，可以让更优秀的企业上市”

文|《财经》记者 杨秀红 张欣培

编辑|陆玲

在科创板开板近两周年之际，监管层收紧了科创板IPO企业的上市通道。此外，证监会还称将重拳打击财务造假和欺诈发行。

4月16日，证监会召开例行新闻发布会，证监会发行部副主任李维友在会上表示，证监会修订《科创属性评价指引（试行）》。

此次修订的内容，包括新增研发人员超过10%的指标，形成4+5的科创评价指标；建立负面清单制度；完善专家库制度；交易所在发行审核中，关注发行人的自我评估是否客观，中介机构把关是否勤勉尽责等。

“消息终于落地，科创板上市标准更加严格了。”南方一家券商投行人士向《财经》记者表示。

修改之前，科创板上市需同时满足三项指标，或者满足五项例外条款的任意一条，才被认为具有科创属性。这三项指标是指，最近三年研发投入占营业收入比例5%以上，或最近三年研发投入金额累计在6000万元以上；形成主营业务收入的发明专利5项以上；最近三年营业收入复合增长率达到20%，或最近一年营业收入金额达到3亿元。

一位资深投行人士认为，修订法规的出台将会卡掉一部分科创企业，尤其是科研人员指标达到10%。“很难有企业达到10%。”该投行人士表示。

同日，证监会稽查局副局长陈捷在会上通报了2020年以来上市公司财务造假案件案例情况。

陈捷表示，下一步，证监会将按照“零容忍”工作要求，以落实新《证券法》、《刑法修正案》为契机，重拳打击财务造假，欺诈发行等恶性违法行为。

对于科创板规则修改，投行人士多表示认可。“我认为这是好事，更能凸显企业的硬科技，可以让更优秀的企业上市。之前上市的企业数量太多，但是有些质量并不好。”北方一家券商资深投行人士表示。

当日晚间，上交所同步修订发布了《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》（下称《暂行规定》）。《暂行规定》修订的主要内容，遵循了证监会新修订的指引内容。

上交所表示，此次修订旨在聚焦支持“硬科技”的核心目标，进一步明确科创属性评价指标和申报、推荐要求，压实发行人和中介机构责任，强化综合研判和审核把关，促进科创板市场高质量发展。

实际上，IPO堰塞湖的形成部分原因在于大量质地较差企业的排队上市。业内人士认为，随着科创板新规的落定，将质地差的企业拒之门外，为优秀的企业提供了更便利的上市通道。

修订评价指标、支持硬科技

“这次完善科创属性评价指标体系，总的思路是聚焦支持硬科技的核心目标，突出实质重于形式，实行分类处理和负负面清单管理，进一步丰富科创属性评价指标，并强化综合研判，压实中介机构责任，强化制度规则执行情况的监督检查，从源头上提高科创板上市公司质量。” 李维友在会上表示。

此次修订前的《科创属性评价指引（试行）》，于2020年3月出台。彼时证监会在总结前期审核注册实践的基础上，会同有关部门认真研究论证，出台了该指引。

目前科创板上市公司已经超过250家，涵盖了集成电路、生物医药、新材料、高端制造等领域。根据2019年年报显示，平均研发投入占比12%，平均研发投入金额1.17亿元，平均发明专利75项，均显著高于其他市场板块。未盈利企业、特殊股权结构企业等先后实现上市，科创板硬科技的层次和市场包容性逐步显现。

李维友表示，从一年来制度运行的效果看，科创属性评价指标体系的推出，增强了审核注册标准的客观性，透明度和可操作性为科创板聚集优质科创企业发挥了重要作用。但申报和在审企业中也出现了少数企业缺乏核心技术，科技创新能力不足，市场认可度不高等问题。因此，需要结合科技创新和注册制改革实践，进一步研究完善。

此次科创属性评价指标体系修改是科创板一项重要制度调整，涉及对科创属性评价指引以及交易所相关审核规则的修改。

具体包括以下方面:一是新增研发人员占比超过10%的常规指标，以充分体现科技人才在创新中的核心作用，修改后将形成4+5的科创属性评价指标；二是按照支持类限制类禁止分类界定科创板行业领域，建立负面清单制度；三是在咨询委工作规则中，完善专家库和征求意见制度，形成监管合力；四是交易所在发行上市审核中，按照实质重于形式的原则，重点关注发行人的自我评估是否客观，保荐机构对科创属性的核查把关是否充分并作出综合判断。

“支持监管层明确规则。”资深投行人士王骥跃对《财经》记者表示：“有规定比没规定要好，细化强化要求在初级阶段也是需要的。新规更具体和严格了科创属性的量化指标，又留有特殊的空间。”实际上，在去年底，业内就开始流传科创板要修改上市标准的消息了。

上述南方一家券商的投行人士表示，“此前的指标对企业上市并不难，也导致了上市企业的参差不齐。而在新规下，更加强调的是硬科技。”李维友表示，这次完善科创属性的评价指标体系的主要思路，围绕着一个首要的标准，即培育出更多具有硬科技实力和市场竞争力的创新企业。围绕这一首要标准，这次完善科创属性的评价指标体系的主要思路有四个方面：一是进一步强化了科创板姓“科”的定位，丰富科创属性的判断维度，充分体现科技人才在创新中的核心作用，如新增的研发人员占比10%的常规指标。

二是建立清晰可操作的负面清单，严格限定科创板的行业领域，积极支持新一代信息系统、高端装备等六大行业领域的硬科技企业在科创板上市。对金融科技模式创新等类型的企业，根据企业科创属性情况，从严把关，限制在科创板上市。禁止房地产和主要从事金融投资类业务的企业在科创板上市。

三是充分发挥交易所科技咨询委的作用，形成监管合力。

四是突出定性和定量综合研判，严防研发投入注水，突击购买专利，夸大科技技术标准等情形。

重拳打击财务造假和欺诈发行

当天的新闻发布会上，证监会稽查局副局长陈捷通报了2020年以来上市公司财务造假案件案例情况，并称，下一步，证监会将重拳打击财务造假，欺诈发行等恶性违法行为。

据其介绍，2020年以来，证监会依法从严、从快、从重查处财务造假案件，相关案件办理59起，占办理信息披露类案件的23%，向公安机关移送相关涉嫌犯罪案件21起。

这类案件呈现哪些特征？陈捷总结称：一是造假模式复杂，系统性全链条造假案件仍有发生，主要表现为虚构业务，实施系统性财务造假，滥用会计处理公司业绩；二是造假手段隐蔽，传统方式与新型手法杂糅共生，除伪造合同、虚开发票，银行和物流单据造假等传统方式外，还利用新型或复杂金融工具，跨境业务的实施造假；三是造假动机多样，并购重组领域造假相对突出，造假动机涵盖规避退市，掩盖资金占用，维持股价，应对业绩承诺等因素；四是造假情节及危害后果严重，部分案件涉嫌刑事犯罪，个别案件造假金额大、跨度时间长，且伴生资金占用，违规担保等多种违法违规。

下一步，证监会将坚决贯彻中央关于依法从严打击证券违法活动的意见，按照零容忍工作要求，以落实新《证券法》、《刑法修正案》为契机，加强执法司法协同，坚持一案双查，重拳打击财务造假，欺诈发行等恶性违法行为，坚决追究相关机构和人员的违法责任，不断健全行政执法、民事追偿和刑事惩戒的立体式追责体系，有效维护市场三公原则。

此外，证监会将认真落实国务院关于进一步提高上市公司质量的意见，继续加强对上市公司的全链条监管，坚持科学监管、分类监管、专业监管、持续监管，督促上市公司和大股东严守四条底线，即不披露虚假信息，不从事内幕交易，不操纵股票价格，不损害上市公司利益，压实上市公司主体责任，提高公司治理水平，有效化解风险，不断提高上市公司质量。