「铁氧体公司」横店东磁怎么样（最新股票前景详解）
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2021年9月18日横店东磁（002056）发布公告称：国盛证券王琪,王瀚晨、国信证券焦方冉、信达证券娄永刚,黄礼恒,董明斌,云琳,白紫薇,徐云飞、盘京投资张奇、银华基金陈晓雅,李昆、安信基金宋小浪于2021年9月16日调研我司，本次调研由副总经理兼董秘 吴雪萍,董事长助理兼研究院院长 董江群,财务总监 方建武,董秘室 徐倩,何凌负责接待。
本次调研主要内容：
一、参观工厂
二、公司情况介绍公司创立于1980年,上市于2006年,是一家拥有磁性材料+器件、新能源两大产业群的高新技术企业。“磁性材料+器件”板块中,公司是全球规模最大的铁氧体磁性材料生产企业,永磁铁氧体、软磁铁氧体产量全球第一,预烧料产能从年初的17万吨提升至18万吨,永磁铁氧从年初的142万吨提升至16万吨、软磁铁氧体从年初的3.5万吨提升至4万吨,未来随着新基建等应用领域如5G基站、大数据中心、云计算、无线充电等需求的增长,将带动公司磁性材料产业的持续发展;公司是国内领先的振动马达生产企业,振动马达的产能从年初的3.5亿只提升至4亿只,手机振动器件的全球市占率超20%。器件产业的主要增长集中在电感、环形器/隔离器。环形器/隔离器已为
三、四家通信设备商批量供货,小功率产品已完成全球主要通信设备商国产化替代承认,目前处于订单稳定交付阶段;电感产业有序推进一体式电感、叠层电感和薄膜电感的系列投资,市场拓展初显成效。“新能源”板块中,公司是单晶电池片领跑者企业,量产转换率已达23%,到2021年底将拥有年产600MW硅片、10GW电池、5GW组件的产能;锂电池产业持续深耕电动二轮车、便携式储能、电动工具、扫地机器人等小动力市场细分领域,在不断推进重点产品与中高端客户合作的同时,海外市场开发初见成效,多家客户已形成小批量供货。
三、问答环节
1、公司各产业的盈利情况能否拆分一下?答:从2021年上半年营收来看,磁材营收19.86亿元,光伏29.67亿元,器件2.66亿元,锂电3.24亿元;从上半年毛利率来看,磁性材料毛利为27.10%,光伏毛利为13.53%,毛利下降的主要原因是原材料价格和远洋运输费用大幅度上涨,同时根据新收入准则的规定,将运输装卸费作为履约成本列示于营业成本。在净利润占比中,磁性材料的占比最高。
2、各产业的增速情况?答:2021年上半年,光伏同比增长138.55%,磁材同比增长36.34%,锂电同比增长96.94%,器件同比增长31.37%。其中各产业板块的增速均远高于行业平均水平。
3、铁氧体软磁和金属磁粉芯的区别是什么?3答:软磁铁氧体是指用三氧化二铁、四氧化三锰、氧化镍、氧化锌等原材料制成锰锌、镍锌类磁粉并通过压制、烧结、磨洗等工艺制成的磁芯,其中最主要原料是三氧化二铁。金属磁粉芯是指含有铁、硅及其他多种金属或非金属元素的粉末通过绝缘包覆、压制、退火、浸润、喷涂等工艺制成的磁芯,以铁镍、铁硅、铁硅铝等为主。
4、公司金属磁粉芯主要应用在哪?各领域占比有多少?答:其应用市场主要是光伏逆变器、新能源汽车、5G基站电源和服务器路由器里的滤波电感等等。公司把磁性材料归为一个大类,具体没有统计拆分各个领域的销售收入有多少。
5、光伏逆变器用金属磁粉芯的趋势如何?答:合金磁粉芯应用于光伏发电系统中的逆变器上,大功率交流逆变器电感和Boost升压电感基本上采用高性能的铁硅粉芯材料,据统计单位千瓦装机容量平均所需金属磁粉芯材料0.38KG,后续随着双碳目标的推进,光伏发电装机量会不断上升,相对应磁粉芯的应用量和渗透率也会越来越高,仅中国市场需求预计就会超万吨。
6、金属磁粉芯的市场空间有多大?答:电力电子领域朝着高功率密度小型化设计趋势发展,单位体积的电感需要承受更大的电流,在很多领域铁氧体由于饱和磁通密度Bs难以满足该设计需求,都需要用合金磁粉芯来设计,这一设计趋势未来5-10年内不会变。我们对光伏逆变器、新能源汽车、5G基站电源、服务器/路由器电源、UPS、VRM等几个行业的应用进行了预估,预计到2025年磁粉芯的需求将达到63000吨。目前市场估计有3万多吨的体量,国内有十几家企业有在做该产品,只是头部企业的占比会比较高些,但随着客户、市场的不断拓展,集中度会有所分散。公司希望借助软磁铁氧体的技术和客户优势,通过几年的努力将金属磁粉芯也做到行业领先地位。
7、公司金属磁粉芯的壁垒在哪?4答:材料技术是软磁产品的核心,金属磁粉芯产品的性能也与粉料的性能密切相关,公司具有自制粉料优势,金属磁粉芯粉料的配方和制备工艺、绝缘包覆等都是关键技术和壁垒。
8、公司光伏硅片目前是什么尺寸?在哪里生产?答:公司硅片产能只有600MW,目前以166尺寸为主,在河南杞县的子公司生产。
9、公司光伏电池目前是什么尺寸?答:公司以前4GW产能则是以166尺寸为主,今年新投的4GW电池是兼容
182、210尺寸的,具体的配比可以根据客户的需求来定。
10、变频空调还有铁氧体在应用吗?铁氧体增速低,如何看待铁氧体未来的应用?答:随着变频空调能耗标准提高后,变频压缩机电机会以钕铁硼为主,风扇电机则以铁氧体为主。未来铁氧体的应用亦会稳步增长,主要体现在一是白色家电和小家电的升级及更新换代;二是传统汽车和新能源汽车的自动化和智能化程度越高应用的电机就会越多;三是工业互联、自动化装备的应用提升,也会使用更多的电机。上述这些领域均会增加对永磁铁氧体的需求。
11、钕铁硼和铁氧体之间的区别在哪些方面?答:两者的原材料、加工工艺、应用领域和成本方面均不同。铁氧体原材料容易获取,耐高温,成本低,钕铁硼则属于稀有材料,加工工艺复杂,成本高,磁力强,因此各自的应用领域不同。受磁性能、耐高温系数、价格差距悬殊等因素影响,铁氧体和钕铁硼是无法完全替代对方的。
12、公司磁性材料的定价模式是怎么样的?答:公司产品的定价与市场供需息息相关,产品处于供大于求时,竞争相对激烈供方定价能力弱;产品处于供小于求时,供方的定价能力会相对强一些;我们公司磁性材料主要面向中高端市场,有技术优势和客户优势,因此价格的传导能力也相对强一5些。
13、公司调整价格的频率如何?答:下游价格的调整取决于产业供需和企业自身的竞争力。一方面在产品价格一直上涨时,由于公司资金力量相对雄厚同时,公司有专业的团队会评判,可能会提前锁定材料价格,进行一定的战略储备,以提升经营优势;另一方面我们也会及时与客户协商,将材料上涨的压力适时向下游客户传导一部分。
14、公司电感器件目前是线圈式的吗?答:从功率电感来看,公司目前以一体成型式电感为主,同时也有在布局叠层电感、薄膜电感。
15、公司器件客户的认证周期有多长?答:不同的客户层级和不同的产品客户开发周期不同,客户的开发需要经历产品供样、性能测试、产线审核、供应商认证、小批量供货、大批量供货等一系列程序。
横店东磁主营业务：为接待本公司客人提供餐饮、住宿、舞厅、卡拉OK服务(赁许可证经营)。磁性器材、电池、锂电池、电子产品、晶体硅太阳能电池片、太阳能硅片及组件的研发、设计、生产、销售,净水器、水处理设备、空气净化器、硫酸铵、氮甲基吡咯烷酮的销售;光伏系统工程安装,高科技产品的开发及技术咨询,实业投资,经营进出口业务(范围详见外经贸部门批文)。
横店东磁2021中报显示，公司主营收入56.91亿元，同比上升79.36%；归母净利润5.46亿元，同比上升58.9%；扣非净利润4.79亿元，同比上升68.92%；负债率45.68%，投资收益2583.72万元，财务费用-211.56万元，毛利率19.42%。
