「玻璃亿元」旗滨集团现状分析（走势目标价及为何不涨）

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8月20日，玻璃制造龙头旗滨集团（601636.SH）报收23.86元/股，涨6.33%，此前一天，该股已收获一个涨停板。2021年以来，其股价累计涨幅达78.62%。

8月19日盘后，旗滨集团发布2021年半年度报告称，报告期，公司实现营业总收入67.8亿元，同比增幅78.87%，实现归属于上市公司股东的净利润21.93亿元，同比增333.32%。

至此，该公司业绩已超2020全年。去年，其营收、归母净利润分别是96.44亿元、18.25亿元，同比增幅分别是3.64%、35.57%。而2021年一季度，旗滨集团分别实现营收29.22亿元、归母净利润8.8亿元；据此估算，二季度，该公司单季度实现营收38.58亿元，同比增54.8%；归母净利润13.13亿元，同比增280%。

“下半年经营情况还没法预计，按往年正常情况下，每年的8月、9月是行业旺季。”旗滨集团证券部相关人士对界面新闻记者表示，今年上半年公司业绩情况和年初公司预计的还是有很大出入的，“制造业的话，一般每年有30%-40%的业绩增速已经很不错了”。在其看来，今年涨这么多，一方面和去年业绩基数低有关，另一方面行业景气度确实超预期，“我们对今年的行业景气度确实没有预计到，市场对今年大宗材料的涨势都没有预计到。”

旗滨集团坦言，上年（2020年）同期受疫情影响量价均处低位，2021年上半年，受益于宏观经济反弹叠加房地产竣工驱动和持续的供给侧改革成效显现以及持续推进促销提质增收，玻璃产品量价齐增。

公开资料显示，旗滨集团是国内优质建筑玻璃原片龙头企业之一，共拥有26条优质浮法生产线，1条高铝电子玻璃生产线，1条中性硼硅药用玻璃生产线，以及5条在建的光伏玻璃生产线、1条筹备建设中的高铝电子玻璃生产线，2条筹备建设中的中性硼硅药用玻璃生产线；在广东、湖南、浙江、天津、马来西亚拥有6个节能建筑玻璃基地。

这半年，旗滨集团生产各种优质浮法玻璃原片6028万重箱，同比增加189万重箱；销售各种优质浮法玻璃原片6096万重箱，同比增加970万重箱。国信证券研报估算，全口径下公司上半年箱收入约111元，同比增长约37元，其中二季度箱收入为119元，环比提高17元；受益于公司纯碱采用集采和海外采购等方式，上半年箱成本与去年同期基本持平（约52元），箱毛利和箱净利分别为59元和36元，分别同比提高37元和26元，均创历史新高。

受疫情冲击及国内外形势变化影响，建筑技术玻璃工业产品出厂价格在2020年5月份达到近年来低位。2021年上半年，玻璃行业在光伏电池、房地产、汽车、计算机、通信等行业需求带动下，上半年建筑技术玻璃价格比上年同期上涨16.9%，其中平板玻璃上涨48%，技术玻璃上涨3.4%；其中，今年平板玻璃价格上涨幅度是1993年取消玻璃统配价格以后的最高涨幅。

据国家统计局数据，上半年全国规模以上平板玻璃产量达5.1亿重量箱，同比增长10.8%；钢化、夹层、中空三种技术玻璃产量4.3亿平方米，同比增长22.4%；与此同时，规模以上建筑技术玻璃企业营业收入达1824.8亿元，同比增长37.7%，利润总额269.2亿元，同比增长140.1%，销售利润率为14.8%。

对于目前行业高景气度，旗滨集团也有比较清醒的认识。该公司2021年半年度报告强调，玻璃行业对房地产市场的依赖程度较高，当前行业仍存在结构性产能过剩的情况，行业市场竞争激烈。该公司证券部相关人士也对界面新闻记者指出，在多年供给侧改革大环境下，尽管今年以来阶段性出现了供需错配情况，但整个玻璃行业仍处于产能过剩的情况；“公司产能也处于正常发挥的状况”。

对于目前行业产品价格高涨的情况，旗滨集团证券部相关人士认为，这有正反两面影响，“好的一面，对公司来讲，产品价格高，企业盈利就会增加。不好的一面，则不利于产业上下游整体产业链的良性可持续发展，首先是原材料价格上涨，如果玻璃行业不能出现一个有序回调，一旦价格下调但原材料价格仍高企，那么整个行业肯定都受影响；同时，在玻璃相关下游行业，玻璃价格过高，对下游的玻璃深加工行业也会造成比较大的影响，行业上下游之间实际上是鱼水关系，你的价格处于合理位置，大家都有钱赚的话，那么整个行业上下游就会比较良性的发展，但如果某一环节产品单方面价格过高上涨，就会最终传导到消费者身上，这最终不利于市场需求，也会反向传导到玻璃生产行业。”

鉴于此，前述旗滨集团相关人士对界面新闻记者直言，无论是相关监管部门的宏观调控要求，还是企业自身良性发展，“我们都希望产品价格处于一个比较合理的位置，不是说今年赚了钱，企业明年就不生产了，市场还是需要持续稳定的发展。”