「酒业万元」皇台酒业行情如何（产品价格及股票分析）
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此前曾因业绩亏损而暂停上市，如今却又连续两个季度亏损，陷入亏损“漩涡”的皇台酒业该如何“自救”？
图/截自皇台酒业官网
近期，A股19家白酒上市公司中报已披露完毕，多数酒企涨势喜人。但几家欢喜几家忧，上市二十余年几度“披星戴帽”的皇台酒业上半年业绩扭盈为亏，几乎将此前大股东“竭尽全力”助力其业绩扭亏为盈的努力“功亏一篑”。
而上半年19家酒企中，只有两家业绩为亏损的状态，皇台酒业作为除金种子酒以外的另一家亏损酒企，营业收入、净利润双双下滑，但其销售费用率却位列前茅，其中业务宣传费增幅较大，却仍难使其业绩得到增长，不仅如此，第一季度时皇台酒业业绩就已为亏损状态。
此前曾因业绩亏损而暂停上市，如今却又连续两个季度亏损，陷入亏损“漩涡”的皇台酒业该如何“自救”？
造血能力弱
上半年皇台酒业实现营业收入2525万元，同比减少35.82%；归属于上市公司股东的净利润-1207万元，同比减少-500%；归属于上市公司股东的扣非净利润-1291万元，同比减少-1370.26%，实现了营业收入及净利润的双降。
对于经营业绩的亏损，皇台酒业表示系上半年经销与直销销售收入与去年同期基本持平，但团购收入较去年同期大幅减少，同时销售费用和管理费用较去年同期增加，使得其上半年主营业务收入和毛利润下滑，经营业绩出现亏损。
据悉，上半年皇台酒业主营业务实现营业收入2465.45万元，同比下滑36.27%，主营业务毛利率61.53%，较去年同期减少12.73个百分点。而上半年皇台酒业录得销售费用813.97万元，同比增长44.92%，销售费用率32.24%，仅次于老白干酒的33.05%，成为上半年A股白酒销售费用率第二高的酒企，其中业务宣传费211.21万元，同比增长539.64%，占总销售费用的25.95%，也就是说，年内皇台酒业在业务宣传上下了大功夫，但却收效甚微。
事实上，皇台酒业此前许多年的业绩都难以言好，据Choice数据显示，在2012年至2020年的9年间里，皇台酒业有5年都在亏损，而2016年至2018年更是连续亏损，并且2017年、2018年连续两年净资产为负值，直接触及了深交所暂停上市规则，致使皇台酒业于2019年5月13日起暂停上市。
此后经过其大股东盛达集团的“输血”及努力最终得以于去年12月26日恢复上市，但皇台酒业似乎中了“魔咒”，如今又陷入亏损困境，不得不让人质疑其造血能力。
无护城河 竞争力弱
皇台酒业作为深耕甘肃省多年的区域性品牌，截至2021年6月30日，省内实现营业收入1972.55万元，同比减少36.59%，在总营业收入中占比高达78.12%，可以看出皇台酒业比较依赖其省内市场。
而近年来皇台酒业的存货却不断滞压，今年上半年其存货高达1.308亿元，占总资产的比例为28.82%，据Choice数据数据显示，近3年（2018年至2020年）皇台酒业存货依次为5959万元、1.009亿元、1.115亿元，占总资产的比例依次为23.19%、22.2%、25.29%呈波动上涨的趋势，一方面一定程度影响了皇台酒业整体业绩，另一方面说明皇台酒业的销售不容乐观。
据中国经营报此前报道称，2019年甘肃省内白酒市场金徽酒业以24%的市占率位列省内第一，其次为红川14%、滨河9%、汉武御4%，并未将皇台酒业市占率单独列出，说明其在甘肃省内占据份额较小。
而近年来，随着复星集团的入主，金徽酒业整体业绩得到了大幅提升，竞争力逐步增强。与此同时，头部酒企也在逐步下沉，这都近一步挤压着皇台酒业仅有的市场份额。
朱丹蓬认为“盛达入主之后，只是阶段性帮助皇台酒业解决资金困难等问题，但皇台酒业作为区域品牌，本身体量很小，抗风险能力低，护城河也很浅，在名优白酒挤压和疫情影响下，皇台走向亏损是必然的现象。”
股权仍存在变数
享有“南有茅台，北有皇台”名号，并与茅台一齐于1994年的第二届巴拿马万国博览会获金奖的皇台酒业缘何落得如今的“落魄”景象。
这都要从皇台酒业内部说起。据了解，皇台酒业自2000年上市以来经历了六次“披星戴帽”，五次“易主”，数次高层管理人员更换，多起诉讼，还曾有库存丢失、股权遭拍卖事件，而这都直接导致皇台酒业错失白酒高速发展的几个阶段。
图/截自东方财富网
朱丹蓬表示，皇台酒业内部的顶层设计出现问题，股东内讧斗法，高层不稳管理失效，产品升级、市场开发、渠道维护等几乎全线崩盘，因此错失了酒业红利期，沦落至业绩惨淡，资本市场信心损失殆尽。
而“漂泊”数十年的皇台酒业目前仍未尘埃落定。6月17日，皇台酒业公告称其大股东上海厚丰股东新疆润信通在收到二审诉讼费交款通知后，未在规定期间内缴费，并明确表示不缴纳上诉费，按照规定，一审判决为终审裁定。据一审判决，新疆润信通有权将上海厚丰所持皇台酒业3477万股股份拍卖以偿还欠款。
据了解，上海厚丰为皇台酒业第一大股东，也就是说，上海厚丰所持股份若遭拍卖，皇台酒业很可能再次“易主”。虽然，皇台酒业称此诉讼事项为公司股东诉讼，不会对皇台酒业本期利润或后期利润产生影响，但若再次“易主”，或将直接使盛达集团此前对皇台酒业做出的努力“付诸东流”。
