「中天贵州」中天金融怎么样（贷款及重组分析）

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8月31日晚间，中天金融（000540，SZ）发布公告称，拟向佳源创盛控股集团有限公司（下称“佳源集团”）出售旗下中天城投集团有限公司（下称“中天城投”）100%股权。

此前业内关于中天金融拟出售地产业务的传言颇多，关于买家的猜想也涉及多家全国知名房企，至此，终于尘埃落定。深耕贵州43年的中天金融正式宣布告别地产。

这家成立于1978年的企业，是贵州首家上市公司，也是贵州规模领先的民营企业。43年间，中天金融以房地产开发商的身份为人们所熟知，宿命般地在每一次浪潮来临时都成功抓住了机遇，为贵州城镇化进程以及经济文化事业发展作出了重要贡献。

在贵州，似乎没有一家企业比中天更有资格说自己亲眼见证并推动了贵州的城镇化进程。修建贵州首个商品房，首个拥有配套服务的高端小区中天花园，首个多元业态项目中天·未来方舟，产城模式样板贵州金融城……40余年开发70余+项目，服务50万+业主，承建2万套保障性住房……从20世纪90年代引领商品房概念，到21世纪引领城市人居变革，中天金融的43年就是贵州城镇化发展的“镜子”。

经过数十年的沉淀，中天金融的地产业务已经远远超越单纯的房地产开发，成为集教育、物业、体育、会议、会展等多元业态为一体的综合城市运营服务商。创办贵州首家具备国家一级物业管理资质的物管企业中天物业，贵州龙头健身品牌中天体育，以及连续12年、累计14年获得贵阳市中考冠军的“金字招牌”中天教育；打造会展经济标杆贵阳国际生态会议中心和贵阳国际会议展览中心……可以说，贵州城市发展、人居生活的方方面面都有中天的身影。

显而易见，中天金融这家公司数十年的发展轨迹都与贵州发展息息相关。是时代和贵州选择了中天、成就了中天，也是中天顺应时代潮流参与建设了贵州、发展了贵州。43年了，到了必须要，以及不得不作出战略选择的时刻。

早在2015年，中天金融就开始深度参与贵州省“引金入黔”战略，引入券商和保险。2021年半年报显示，其金融板块的营收在总营收中占比达75%，金融业务营收占比超过地产业务。经过几年的发展，金融板块已经成为中天金融的重要业务支撑。

置出地产业务，一方面是为响应国家金融监管层面的相关规定，让金融回归服务实体经济的本质。另一方面，是为缓解公司现金流压力。中天金融自2017年开始推进华夏人寿收购事宜，目前收购标的处于被接管状态，70亿元定金被长期占用，客观上导致了中天金融的现金流压力。

至于为什么是佳源集团，其实也有因可循。在刚刚过去的6月份，佳源集团首进贵阳就拿下观风山地化所地块，该地块位于贵阳南明河畔市中心核心地段，贵阳南明小学、贵阳市十八中近在咫尺，其价值不言而喻。显然，佳源集团看到了贵阳城市更新的巨大潜力，深耕贵阳市场的决心和诚意也已经非常明朗。这个时候收购中天城投，无疑是想借势中天扎根贵州数十年的积淀，迅速扎根贵阳掌握本地市场。

另据相关知情人士透露，佳源集团很有可能联合国资、央企或其他全国知名房企共同实施本次交易。倘若交易最终达成，无论是对中天金融上市公司体系，还是置出的中天城投，或是交易对手佳源集团来说，都具有重要意义。

对中天金融来说，将资金需求量较大的地产业务剥离上市公司体系，结束过去的“地产+金融”主业结构，缓解经营压力的同时，资产负债结构将得到实质性改善，负债规模和负债率将大幅下降，财务稳健性大幅提升。对市场信心也是一次提振，有利于中天金融重塑资本市场形象。

对佳源集团来说，首进陌生的贵阳市场，寻求新的合作伙伴，缔造新的合作模式，是快速打开区域市场的捷径。佳源集团深耕嘉兴26年，市场化运营策略娴熟，讲究高效回笼资金，在保证效益的前提下进行扩张，发展风格非常稳健。其对产品力有着极高的标准和要求，尤其擅长“小而美”的品质项目开发，是低调务实的品质派。而中天金融扎根贵州43年，拥有丰富的地产开发、城市更新、项目运营经验，刚好可以弥补佳源集团大项目开发运营经验不足的短板。有中天城投厚重的品牌积淀和品牌影响力加持，佳源集团在贵阳市场将如虎添翼，延续中天金融的传奇，快步实现弯道超车。

本次交易属股权收购，仅涉及股东层面的变更，不涉及公司架构、管理层及团队等经营层面的变化，置出的中天城投将保持平稳运营。

佳源集团入主后，新的经营理念将进一步完善中天城投的公司治理水平。低调务实的发展作风，“敢于大胆启用年轻人”的人才策略，完善的激励机制及合伙人制度，在行业竞争日益激烈的当下，都将为其可持续发展注入稳健向上的不竭动力，也为员工的长远发展构建起更好的平台。与此同时，股东变化不会影响以往及未来项目的开发质量和服务质量。除此之外，对现有施工单位等第三方合作方来说，引入资金实力较强的佳源集团，有利于项目资金的良性循环，“小步快跑”推动项目建设提质增效。

从区域发展来看，今年是“十四五”开局之年，贵州推动高质量发展，提出要围绕“四新”主攻“四化”。大势往往孕育着机遇。贵州“新型城镇化”离不开高质量的城市更新和运营。在贵州经济社会大踏步前进中，贵州城镇化进程迎来了难得的发展机遇和广阔空间。佳源集团可以接续中天金融，继续成为贵阳城镇化进程的引领者和建设者，在贵州“强省会”战略和推进高质量发展的进程中抓住历史机遇，推动贵阳城市人居生活不断实现新飞跃。

由此可见，中天金融和佳源集团达成并购合作，无论对交易双方还是区域发展来说，都是一次共赢。中天金融可以进一步夯实金融业务资本金，提升服务实体经济的能力；佳源集团可以利用中天城投深耕本土43年的深厚底蕴、优势资源以及品牌效益，在贵阳市场走得更快、更稳、更远、更好。 文/文轩