「贡酒白酒」迎驾贡酒股票怎么样（代码及长期持有分析）

互联网 2021-09-22 10:15:39

今天，神州网给大家普及下关于「贡酒白酒」迎驾贡酒股票怎么样（代码及长期持有分析）的知识。

A股市场里白酒行业可谓一直被国人信仰的行业，上半年的表现令人生畏，隐形的手不轻易动手，一旦动手“狠角色”体现的淋漓尽致，行业端中证白酒从20000点跌至14000，一路下坡，跌幅迅猛，曾经的YYDS茅台也被杀的遍体鳞伤。然而排名滞后迎驾贡酒表现异常，涨幅高达69%。究其原因应从基本面分析出发。

（数据来源：富途牛牛）

我们直接上图看下8月25日迎驾贡酒的半年报成果。

（数据来源：2021年上半公司年财报）

上半年营业收入20.86亿元，涨幅达52%，归母净利润5.91亿元涨幅达77.63%，在销量端，上半年白酒销售收入达19亿元，其中中高端白酒贡献收入13亿元，占比七成以上的销售收入，2021H1中高端白酒销售额同比涨幅达70%。七成以上的变动一方面源于公司通过渠道提升中高端白酒的销量，另一方面降低了普通白酒的投入。

（数据来源：公司经营业绩报告格隆汇整理）

1.徽酒三大品牌错位发展，迎驾贡酒直销渠道正在发力

在徽酒品牌中不乏实力对手，但各品牌发力点不同，新消费背景下，卡位中高端市场的白酒更受市场青睐。徽酒系列同处于中高端梯队主要包括古井贡酒、口子窖以及迎驾贡酒，但是整体来看三大品牌均有价位上移发力趋势。

古井的300元以上白酒占比最高，古20在500元以上带动企业快速发展，随着省内消费收入的提升，市场估值恢复正常水平后，古井未来业绩增力有看头。

（数据来源：wind）

口子窖在200-300以及300-500元白酒产品整体结构占比超迎驾贡酒，相比于口子窖，迎驾贡酒在14年才推出价位向上的“洞藏”系列，发展相对滞后，前者销售渠道上已小有规模，后者在渠道掌控力上正在发力。

先来谈销售渠道布局，口子窖主要采取大商制，采用垂直化管理，公司只负责产品供应及公开宣传，其他事务均由经销商自行向负责该策略。此策略利于公司前期渠道扩张；通过区县市层层设立经销商，2020年口子窖的经销商平均规模远超其他品牌市场内有一定的竞争力，但是长期来看垂直管理厂商会缺乏对渠道的掌控力，对终端以及市场信息掌握不充分。

（数据来源：Wind）

迎驾贡酒采取小商制、扁平化的配额制管理策略，公司设立电子商务公司、销售公司以及各省内营销及城市事业部直接对区域化产品销售、同时实1+1+1+N 服务，即 1 个区域经理+1 个业务经理+N 个经销商业务人员服务，销售人员达到1617人，可直达终端，掌握白酒市场需求，但当前迎驾贡酒经销商规模相对劣势。

在渠道合作方式上，高端白酒的一个重要渠道是直销团购，相比这块迎驾贡酒做的好一点，公司通过特渠、特约团购商、专卖店等加大直销力度，比如迎驾贡酒的生态洞藏6、9主要与通过酒店、团购宴席，比如大丰鑫源、扬州鸿源、南京金兴源等合作建立稳定直销渠道，提高直销商效率。且厂家直销商销售占比逐年提升，2020年达到5.62%，2021上半年达到6.12%，有望未来在渠道力上超口子窖。

（数据来源：业绩报告格隆汇整理）

2.迎驾贡酒品类管控双向发力，中高端白酒空间增长

公司缩减低端价位的白酒SKU，并保证中高端品类销量增长。2020年后，中高档白酒品类扩充增速超50%以上，中高档酒销量由 2014 年的 1.3 万吨提升到 2019 年的 1.9 万吨、五年 CAGR 为 7.42%，销售收入由 2014 年的 13.43 亿元提高到 2019 年的 23.11 亿元、CAGR 为 11.47%。