「板块钢铁」钢铁股详解（还能涨及龙头股详解）

今天，神州网给大家普及下关于「板块钢铁」钢铁股详解（还能涨及龙头股详解）的知识。

一、投资逻辑

主线新能源、锂电、光伏景气度不变，调整阶段，震荡上升，跟6、7、8月的新能源全线上涨不同。

8月行业中报业绩出来之后，市场有了更多的选择，资金流向不同的板块。

辅线是以券商跟基建为主。

原因是消费起不来、制造业就会受影响。国家需要通过投资来拉动一波行情，之后大家手里有钱了，消费端就会复苏。

消费增加，制造业会迎来复苏，工人工资增加，又反过来促进消费，形成正向循环。此时政府投资就会退出，进入制造业的大行情。

二、今年逆袭的基建板块拆解

底层逻辑跟大家捋清楚了，咱们今天好好来聊一下投资板块中的基建！

拉长时间来看基建这一板块，已经数年未涨。再看人家业绩，每年都稳健增长的，而且今年半年报增速出现加速上涨。

一个是前期业绩累计起来的估值修复补涨，另一个是今年业绩增速超预期，估值应该适度提升，而且这一逻辑至少要到三季报出来才能证伪。

最先受益的就是中字头股票，如中国建筑、中国中铁、中国中冶、中国中车等。

三、资源端——水泥

另外去到上游的资源端，基建投资就一定会需要到水泥和钢铁、煤炭。水泥、钢铁基本都是一样的，生产工艺简单，门槛低。

08年的四万亿基建开启，之后供给端过度扩张，最终在15年出现需求量无增长情况，也就导致了量价齐跌的状态。

之后国家出手，供给侧改革，行业内整合和协调。

最后的结果，水泥行业：需求持续稳定，供给逐步与需求相调和，行业集中度提升。

未来五年，水泥行业的总需求基本上处于稳定期。目前行业的错峰生产，公司的产能置换和主动的减产已经得到很好的落实与执行。

现在是行业成熟期，大的竞争格局已成定局，水泥就成为了“现金奶牛”业务。

小厂，污染大的厂，没有成本优势的水泥厂会被逐步关停，利好水泥行业龙头市场份额的提升。因此，水泥行业可以维持持续稳定增长的现金流。

水泥企业可以关注上峰水泥、华新水泥。

四、资源端——钢铁

钢铁板块，原来市场上最不待见的板块，在今年成为最靓的仔，累计涨幅96%，排名第一。

钢铁同样是周期性非常强的板块，上个周期的最高点出现在18年2月。

如果在18年最高点买入，要经历两年后市场才触底上涨，周期性这么长，能不能拿得住要看个人。

这么长周期的原因是因为已经不是景气行业。

主要应用就是三块，一是房地产，二是基建，三是机械、汽车等制造业。而且最主要的就是地产、基建。

2008年-2015年期间，在大刺激的政策背景下，钢企不断扩张产能，导致产能严重过剩，尤其是劣质地的钢条泛滥，钢犲价格大跌，钢企苦不堪言。

于是在15年提出供给侧结构性改革，用5年时间压减粗钢产能，才让钢铁行业盈利能力出现根本性好转。

整改之后，从过去的产能过剩、供需严重失衡再走向平衡。未来的趋势也是很明确，需求下降，产能紧缩，集中度提升。

那对于钢铁我们有什么投资机会呢？

两个逻辑来把握钢铁行业的机会：

第一个是周期逻辑，就像这一次处于经济复苏期，恰好碰上碳中和减产的预期，钢铁板块基本已经翻倍。

但是要注意的是，这种整体周期机会是阶段性的，只存在经济复苏期，不能长期持有。

第二个是成长逻辑，钢铁细分的赛道和企业有成长性。

这个成长性来自于：

1头部市场份额的提升，强者愈强

2产品的创新升级：比如特种钢材，就是加入其他元素的合金钢，性能比普通钢材更好。应用有汽车中的齿轮、传动轴，光伏用到的单晶硅切割丝等等。

钢铁板块比较受市场认可的优质企业，龙头宝钢股份，还有成长型的中信特钢、方大特钢、华菱钢铁。

五、资源端——煤炭

接下来讲讲煤炭：

A股曾经的王者，05年到07两年采掘板块增长10倍，茅台同样涨幅还需要5年多。

07年的整个采掘板块全年上涨263%，在那之后从来没有一个行业能够在一年之内上涨如此之多。“煤老板”也由此深入人心。

当时的煤炭和有色，比现在的白酒和新能源汽车还要疯狂。但物极必反，07年也成为了煤炭板块的顶点，在那之后就一蹶不振。

即使过去一年上涨很多，但到现在整个采掘指数距离当时的高点也还有70%的跌幅，中证煤炭指数也只恢复到10年前的60%。为什么煤炭需求会出现趋势性的下滑呢？

核心原因有两个：

煤炭的第一个用途就是火力发电，占比50%，在碳中和的推行下，要实现能源替代。

第二个用途就是房地产、基建相关的钢材建材占比30%。明白了这个需求结构，我们基本就可以判断煤炭未来需求的基本面会越来越弱。尤其是工业、基建、地产的放缓。

原来已经是夕阳到无比夕阳的行业，这一年怎么又会重回景气周期。主要是原因是：

1、双碳政策的推行：作为排碳大户的火电和钢铁厂首先被限，而火电一旦限产，就会出现电力供应不足的情况

2、新能源高景气度：带来的磷化工、氟化工、以及电解铝的高需求，这些企业都是用电大户，加剧了电力供需的不平衡

3、基建投资的推动：钢铁生产跟水泥锻炼都离不开煤炭

所以煤炭投资是需要择时的，不属于长期增长型行业，在未来集中度也会进一步提升，这个跟钢铁的逻辑一样。

在具体的投资中，可以多关注上游的煤炭开采，公募基金最青睐的是中国神华，其次是陕西煤业。

六、核心景气板块——电力

讲到基建，最后一个非常核心的板块就是电力板块了，也是目前最景气的板块之一，持续度很高。在最新的《财富》世界500强企业排行榜中，有一家中国企业高居第二，仅次于沃尔玛，成为排名最高的中国企业。

如果只看营收这个标准，它基本算是中国最大的企业，不仅远远超过了BAT这样的互联网巨头，也超过了像两桶油这样的巨无霸国企，它就是国家电网。

从很大程度上说，它的特殊地位不是来自于企业本身，而是来自于所处的电力行业的特殊性。

电力，是一个国家经济的血液，没有电力，不管是工业和消费都无法进行，所以重要性不用多说。

今天重点讲一讲其中最上游的一个环节：发电。

所谓发电，就是电力的生产环节，是下游一切电力应用的基础。

作为全球第一大工业生产国和人口大国，中国自然也是全球电力生产的第一大国，发电量约占全球发电量总额的四分之一。

从需求端来看，电力不算是一个成长性行业，经过30多年的发展，中国的用电需求增速在不断放缓。

2007年全社会用电量同比增速高达15%，而2020年用电量同比增速只有3.1%。

虽然用电量增速波动比较大，但在绝大部分时间，用电量同比增速都在4%-8%的区间，成长速度一般。

而且，未来随着经济总量增速的放缓以及产业结构的调整，电力需求的增长还可能继续放缓。

电力行业未来主要的机会来自于结构性的调整和优化，碳中和政策推动下的能源替代。

这种调整大概沿着两条主线展开：1、第一条主线是电力的清洁化。

我国已经明确提出二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和。电力是最大的碳排放行业，注定是碳中和的重点。

目前成规模的零碳发电技术一般是核电、水电、生物质、风电和光伏等非化石燃料发电技术。

水电大规模开发基本已经完成，增长空间有限，核电还没有大规模增长的条件，生物质发展技术还不成熟，光伏和风电成为实现碳中和的必然选择。

在投资市场表现得很明显，跟光伏和风电相关的企业也是涨幅非常大，已经是成长性非常强的板块。成长板块是适合逢低布局的。

特别是光伏板块，成熟的产业链，目前我们有全球第一的技术，在今年也迎来了价格拐点。

光伏每度电的成本首次低于火力发电，随着技术跟规模的发展，预计到2025年可以实现每度电0.28元的成本。

2、第二条主线是终端的电气化

一方面，让更多的行业转向用电，也就是提高电力在工业、建筑、交通等终端能源消费中的比重。

这能有效减少化石能源消费和二氧化碳排放，新能源汽车就是一个典型的例子。

从2015-2020年，我国电能占终端能源消费比重从22.9%提高到27%，根据国家电网的预测，到2050年终端电气化率将达到50%。

另一方面，新基建为代表的新产业将带来电力的增量需求。在“十四五”期间，5G基站替代4G基站，新能源汽车替代燃油车，以及大数据中心建设，都会带来增量用电需求。

写在最后：

周期股的配置，需要我们非常了解市场供需，了解这些板块的特性。跟成长性板块的投资策略是不一样的。

因为周期股是涨的时候短时间就涨得很快，回调也是会以这样的速度回调，而等下一个周期机会再来，需要的时间是比较长的。

我们不一定能抓住市场的每一次机会，可是在这个市场之中，每一次周期的轮动，都值得我们好好研究，这样才有能力抓住下一个周期机会。