「持仓基金」163805基金净值详解（163805基金分红详解）

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金融界基金09月01日讯 中银动态策略混合型证券投资基金（简称：中银动态策略混合，代码163805）08月31日净值下跌1.56%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5934元，累计净值为3.0281元。

中银动态策略混合基金成立以来收益375.63%，今年以来收益41.84%，近一月收益-0.80%，近一年收益56.86%，近三年收益65.91%。

中银动态策略混合基金成立以来分红8次，累计分红金额11.88亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为王帅，自2019年09月18日管理该基金，任职期内收益52.94%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有通威股份（持仓比例7.97%）、三七互娱（持仓比例7.18%）、贵州茅台（持仓比例7.16%）、亿纬锂能（持仓比例6.56%）、宋城演艺（持仓比例6.47%）、完美世界（持仓比例5.94%）、格力电器（持仓比例5.85%）、广联达（持仓比例5.17%）、龙马环卫（持仓比例5.04%）、中国平安（持仓比例5.03%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

1.宏观经济分析

国外经济方面，上半年全球经济受疫情影响大幅下挫，主要国家大幅加码财政和货币政策。美国二季度GDP环比大幅负增长已成定局，4月14.7%的失业率为峰值水平，在美联储大幅放松货币政策、财政政策不断加码背景下，6月ISM制造业PMI已回到荣枯线以上，3、4季度就业和消费复苏的斜率仍掣肘于疫情控制不佳。欧元区疫情控制及经济开放情况好于美国，制造业及服务业PMI回到荣枯线附近，日本经济恢复情况则弱于欧洲。综合来看，全球经济在下半年将进入缓慢复苏区间，主要央行货币政策维持宽松基调，发达经济体财政政策继续加码，美国大选压力对中美关系、资产波动率都将带来脉冲式影响。

国内经济方面，内外需均遭受新冠疫情大幅冲击，后均出现缓慢恢复，经济下行压力持续较大，通胀预期回落。具体来看，上半年领先指标中采制造业PMI见底回升至50.9，同步指标工业增加值1-6月累计同比回落1.3%，较2019年末下滑7个百分点。从经济增长动力来看，出口消费投资全面见底回升但尚未转正：1-6月美元计价累计出口增速较2019年末回落6.7个百分点至-6.2%左右，6月社会消费品零售总额增速较2019年末回落9.8个百分点至-1.8%，制造业、房地产、基建投资均出现修复但仍有回升空间，1-6月固定资产投资增速较2019年末小幅回落8.5个百分点至-3.1%的水平。通胀方面，CPI快速下行，6月同比增速从2019年末的4.5%下降2个百分点至2.5%，PPI触底后略有回升，6月同比增速从2019年末的-0.5%下行2.5个百分点至-3.0%。

2.市场回顾

股票市场方面，一季度上证综指下跌9.83%，代表大盘股表现的沪深300指数下跌10.02%，中小板综合指数下跌2.54%，创业板综合指数上涨2.12%；二季度上证综指上涨8.52%，代表大盘股表现的沪深300指数上涨12.96%，中小板综合指数上涨18.14%，创业板综合指数上涨25.28%。

3.运行分析

上半年股票市场先扬后抑，总体出现一定程度上涨，结构性分化较大，本基金业绩表现好于比较基准。策略上，上半年我们坚持行业分散，个股集中的策略，力求收益来源多元化，追求收益长期稳健的回报，控制整体组合的估值水平和回撤风险。

报告期内，本基金份额净值增长率为23.73%，同期业绩比较基准收益率为2.19%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来，全球经济复苏依然面临着比较大的不确定性，美国疫情打断经济重启的概率在提升；国内经济保持复苏态势，但就业和消费修复面临较大压力。国内宏观政策以“六稳”、“六保”工作为主，积极的财政政策更加积极有为，货币政策稳健灵活。

长周期角度，权益类资产能够为持有人创造较好的回报。回顾历史，高估值风险是造成持有人回报较差的主要因素，经过一年多的市场走强，部分资产价格已经处于历史周期上的较高水位，下半年需要警惕这种风险的释放。本基金将努力控制高估值资产上的风险暴露来对冲这种风险。