「公司亿元」智能机器人概念股有哪些（军用机器人概念股详解）

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机器人2014年业绩快报点评：业绩稍低于预期，发展趋势不变

类别：公司 研究机构：世纪证券有限责任公司 研究员：赵晓闯 日期：2015-03-05

2014年度业绩增长稍低于预期：期间公司实现营业收入15.24 亿元，同比增长15.5%；实现营业利润3.06 亿元，同比增长18.7%；归属母公司股东净利润3.3 亿元，同比增长31%；实现EPS 0.5 元。

公司净利润增速大于营业收入增速主要是补贴收入等营业外收入所致，营业外收入大概约8000 万。

公司新签订单持续增长，收入增速放缓与订单结构有关。公司前三季度新签订单22.7 亿元，同比增长约42%，预计全年新签订单30 亿元左右，保持较快增长。公司收入年度收入增长放缓，主要是公司近来所签订订单呈规模化、集成化趋势，此类合同执行周期相对较长，收入确认存在滞后。

“工业4.0”是制造业趋势，我国已成为工业机器人第一大市场。

不管是美国在金融危机后提出的“再工业化”，还是德国的“工业4.0”，以及我国的工业化信息化的两化深度融合，本质上都是抢占新一轮科技和产业竞争制高点，争夺国际产业竞争主导权。2013年我国已成为全球第一大工业机器人市场，但截至2013 年底，我国目前每1 万工人拥有工业机器人数量仍不足30 台，仅是全球制造业平均水平的一半，国内工业机器人市场前景仍较大。

盈利预测及投资评级：我们预测公司2014-2016 年EPS 分别为0.5元、0.68 元和0.89 元，对应3 月3 日42.05 元收盘价，2014-2015年动态PE 分别为84 倍和62 倍。在全球新一轮工业革命，我国人力成本上升、产业转型以及产业政策支持的背景下，我们看好整个智能装备行业的发展。公司作为机器人领域的龙头企业，通过增发进一步扩大规模并进行新的技术储备，同时不排除通过外延式并购增强公司竞争力，我们对公司维持“增持”的投资评级。

风险提示：机器人行业竞争加剧；公司跨行业拓展低于预期。

上海机电：印包拖累业绩增长，看好电梯维保市场

类别：公司 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：高晓春 日期：2015-03-19

事件

发布2014年年报。

报告期内公司实现总收入207.78亿元，同比增长4.38%；实现归属上市公司净利润8.58亿元，同比下降9.11%；扣非后增长7.43%；基本每股收益0.84元；每10股派3.40元。

简评。

业绩低于预期主要因印包业务拖累。

报告期内，公司销售费用率4.73%、管理费用率9.03%、财务费用率-1.10%，期间费用率为12.67%、仅比2013年增加了0.02个百分点。业绩增长低于预期主要因子公司高斯国际亏损2.13亿元、上海印包亏损2.60亿元，合计4.73亿元；印包业务对公司净利润的贡献为-4.61亿元(高斯中国盈利1965万元，60%)。电气总公司曾承诺高斯国际2014年盈利1.91亿元，该部分差额(4.04亿元)将由电气总公司补偿，并计入资本公积。

2015年将彻底清理印包业务对公司长期的影响。

公司一直致力优化印包产品结构、整合不良印包资产，2013年完成了高斯国际欧洲业务重组，2014年挂牌出售亚华(60%)、申威达(100%)和紫光机械(100%)，上述3家公司资产已于2015年3月分别被摘牌。由于土地升值因素，上述3家公司今年上半年完成交割后，将对公司贡献约2.8亿元的收益。展望2015年，公司将通过行之有效的措施，彻底改变印包业务对于公司业绩长期的负面影响。

服务型制造趋势下看好公司电梯安装、维保等服务。

报告期内，公司电梯业务实现收入171.23亿元、同比增长5.5%，电梯业务整体比较平稳；其中安装、维保等服务收入超过35亿元，保持了较快的增长。我们看好公司向电梯产业链下方延伸的原因：一是公司与大型房地产开发商保持密切的合作关系；二是三菱电梯市场存量巨大，预计超过50万台/套；三是最早布局电梯安装、维保业务，截止去年底，公司在全国设立了超过70家直属分支机构、360多家维保服务网络。未来随着《特种设备安全法》正式执行，维保市场份额将向电梯制造厂家集中，公司将受益国内电梯维保市场的增长。

国企改革预期依然值得期待。

《上海国资国企改革20条》中第十二条明确完善注重长效的激励约束分配制度，符合法定条件、发展目标明确、具备再融资能力的国有控股上市公司，可实施股权激励或激励基金计划，并健全与长效激励相配套的业绩挂钩等约束机制。上海机电实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会，上海电气(集团)总公司通过上海电气集团股份有限公司间接持有上海机电47.35%的股份。从市场化运行的激励制度考虑，股权激励无疑是提高公司经营效率的可行方式。2015年公司国企改革预期。

依然值得期待，未来若国企改革若顺利进行，更有益于公司扩大新产业规模，实现集团对公司“机电一体化”平台的定位。

业绩预测及评级。

预计2015年公司电梯产品销量仍将维持增长态势，安装、维保等服务业务将是推动电梯业务增长的重要动力；加大力度整合印包业务或将对公司贡献可观的收益；精密减速器、能源工程业务也将稳步推进。预计2015-2017年EPS 为1.30、1.82和2.46元，给予“增持”评级，目标价30元。

华昌达：并购布局精准，汽车机器人系统集成龙头迎来业绩爆发期

类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘军 日期：2015-02-12

中国市场进口替代空间巨大，美国市场订单量大幅增长。

两国汽车自动化行业维持高景气：1)中国汽车行业机器人密度约为300 台/万工人，相对发达国家(1000-1500 台/万工人)仍有较大差距，且系统集成订单约80%的份额被外资占有，进口替代空间或达200 亿；2)美国经济复苏，汽车固定资产投资回升，14 年全美汽车行业机器人订单量大增45%。

并购打造汽车行业系统集成龙头，享受行业高成长盛宴。

并购布局白车身焊接机器人与海外系统集成市场，协同效应明显：1)随着资金问题缓解，客户渠道的开拓，德梅柯未来业绩有望高速增长；2)DMW或产生成本协同，盈利能力有望提升，未来或进军国内高端市场。

后续外延加速推进，布局汽车制造业“工业4.0”。

未来5 年将是中国工业机器人发展的黄金期，若仅依赖自主研发将错过占领市场的时机，国产厂商跨越式发展势在必行。公司未来将持续并购，有望打造全球化行业整合平台。同时，与合肥工大合作，提前研发汽车制造业工业4.0 解决方案。

业绩预测及投资建议。

假设DMW 在2 月份顺利交割，预计公司2015-16 年净利润分别为1.74 亿、2.44 亿，EPS 约0.64 元、0.90 元，对应PE 分别为34、24 倍。目前或为15 年PE 最低的纯机器人自动化股，坚定看好，首次“推荐”。

风险提示。

DMW 后续整合进度不达预期。

锐奇股份三季报点评：机器人样机启动

类别：公司 研究机构：长城证券有限责任公司 研究员：曲小溪 日期：2014-10-27

我们预测2014-2016 年公司归属母公司的净利润分别为7104 万元、9528 万元和1.31 亿元，对应的EPS 分别为0.23 元、0.31 元和0.43 元。公司内销从新恢复增长，且进入机器人等智能制造领域，看好公司未来发展，维持“推荐”评级。

利润符合预期，收入增长较慢：基于稳定的订单需求，公司外销业务平稳并略有增长，2014 年1-9 月份，公司外销业务实现销售收入2.9 亿元，同比去年同期增长6.94%；国内方面，公司加强内销渠道建设的效果开始显现，内销业务销售收入2.3 亿元，同比去年同期增长19.78%。1-9月份，公司实现营业总收入5.2 亿元，同比上升12.28%；实现归属于上市公司股东净利润4870 万元，较上年同期上升12.58%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润4027 万元，较上年同期上升33.11%；实现营业利润4629 万元，同比上升30.88%。

工业机器人进展顺利，样机启动：公司拟将机器人产品及应用方案推广到电动工具产业配套行业，以此提高产业配套能力，提升产业配套的效率、品质，降低配套成本，进一步优化公司的供应链，巩固公司的现有业务的持续发展。

公司短期业绩依然靠主业支撑：公司机器人产品现阶段主要是公司自身的样品测试及应用，短期内难以形成大批量的对外销售，对公司业绩不会产生较大的正面影响。短期内，依然开拓、巩固公司主营业务稳步增长。

募投项目进展顺利，已实现收入：浙江锐奇负责实施的高等级专业电动工具产业化项目一期4#、5#、6#厂房基建工程已基本完成、交付并办理竣工验收。前期储备的生产管理人员、技术人员、一线生产人员、行政人员等团队已陆续就位并进入到验厂、调试及小批量生产阶段。截至9 月底，该项目已实现营业收入1120 万元。

风险提示：人民币升值导致汇兑损失。

软控股份：收入结构优化，总体毛利水平改善

类别：公司 研究机构：光大证券股份有限公司 研究员：姜国平，范佳瓅 日期：2015-03-24

事件：

公司公告2014年报，实现营业收入29.5亿，归属上市公司股东净利润1.92亿，同比分别增长17.1%和50.7%。

营收结构优化，总体毛利率上升：

公司优化营业收入结构，2014年高毛利的机器人与信息物流业务收入1.94亿，同比增长129.7%，低毛利的化工装备业务收入下滑37.9%，总体营业收入增长17.1%，毛利率上升6个百分点。财务费用增长57.98%，资产减值损失增长较快达97.09%。报告期内公司加大研发投入，研发投入2.24亿，同比增加48.32%。

推动轮胎制造智能化，加速布局工业4.0:

2015年公司将在自动化物流、机器人等方面持续投入推动橡胶轮胎行业的智能化发展。工信部1月29日印发《原材料工业两化深度融合推进计划(2015-2018年)》提出2018年底建成15-20家智能工厂示范工程，其中包含轮胎智能工厂示范工程。建设轮胎生产仓储物流、关键岗位机器人和生产信息管理三大系统，全面覆盖轮胎制造生产流程，实现生产设备、生产信息、过程管理、企业决策的纵向交互和生产过程各工艺流程的横向交互，打造纵横贯通的综合集成优化的现代化轮胎制造工厂。未来公司有望受益智能轮胎工厂建设。

一体化解决方案，产业链进一步拓展打开新空间

公司在橡胶轮胎装备领域是少数有能力提供完整解决方案的厂商。机器人、自动化立体仓库等智能制造方案提供新的业绩增长点。公司围绕橡胶轮胎进行产业链拓展，布局新型橡胶材料技术装备、融资租赁金融服务以及橡胶谷(信息、交易、技术、知识产权平台)。未来橡胶新材料业务的进一步拓展落地值得期待。

投资建议：

预计公司2015-2017EPS分别为0.38元，0.56元，0.78元。维持“买入”评级，调高目标价到20.9元，对应2015年55倍PE.

风险提示：

橡胶谷、新材料等业务推进不达预期。

智云股份：国内自动化领先企业，已在谋划新能源汽车领域

类别：公司 研究机构：爱建证券有限责任公司 研究员：刘孙亮 日期：2015-03-10

公司是国内诸多汽车生产厂商的自动装备设备供应商，主要用于发动机、变速器等汽车零部件的自动装配，同时还可提供装配线中单机装配设备的供应。目前虽然国内汽车装备设备大部分采购自国外领先厂商，占比达到70%以上，但是公司所生产的自动化设备的销售收入正在稳步增加中。而且，公司所生产的自动检测装备和自动装备设备的市场占有率均排名国内前三甲，市场的扩容会给公司带来销售收入的增长。

公司目前与国内九成的整车或发动机生产厂商有合作关系，虽然产品系列较少、技术环节相对薄弱，但是在销售价格和售后服务环节则有明显优势。对于即将来到的“十三五规划”，预计自主汽车制造厂商的产能将会扩大到千万辆级，届时我国自主品牌乘用车的市场份额将会达到六至七成以上。公司的核心技术日益成熟、关键机械零部件的优化改良、控制系统的升级都将促使公司自动化装备快速发展。因此进口替代的梦想并不遥远。

公司是智能化装备的解决商之一，与国内整车或发动机生产厂商有合作关系，其中不乏新能源汽车生产厂商；吉阳科技则是专业生产锂离子电池装备的高科技企业。公司与公司间有销售渠道与技术服务的交集，可以相互借助本领域的平台优势，从而进入新能源汽车领域，并可为国内新能源汽车生产线提供专业自动化设备。

公司股权激励条件已经满足，第一批行权名单已经公布。由于行权条件对公司销售收入和净利润均有要求设定，因此对公司核心团队将会是有效的激励，同时对收购吉阳科技后管理层或也将设定内部激励机制。

综合考虑公司未来具体发展情况和行业景气度，我们认为公司各项财务指标均处在行业的领先水平。预计公司2014、2015和2016年公司的EPS分别为0.14元、0.282元和0.305元。结合行业当前估值水平，我们给予智云股份“推荐”评级。