「黄金黄金市场」黄金衍生品(黄金衍生品交易)

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伴随着人类社会的发展，黄金也经历了由一般等价物、货币化到非货币化的发展进程。19世纪初至20世纪30年代，全球货币体系进入金本位时期，其支付手段在世界范围内得到认同，黄金成为了真正的世界货币。

19世纪40年代至70年代初，货币体系进入布雷顿森林体系时期，黄金不再是本位货币，丧失了流通手段的职能，但仍保留有储备职能、支付手段、价值尺度等金融属性，与美元保持着密切的联系。

尽管黄金的货币功能有所减弱，但黄金的作为金融资产发挥投资功能的依然重要。

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各国开放黄金管制之后，实物黄金市场与黄金衍生品市场都得到了迅速的发展，各种交易品种和投资手段不断创新，根据世界黄金协会表示，2020年全球黄金的日均交易量达到1192.85亿人民币，为仅次于外汇美元/人民币外汇的第二大交易量的资产。

在世界范围内充当着重要的投资品种，在资产组合中发挥着保值增值、对冲风险等作用，如今黄金的商品实物交易额已不足总交易额的3%。

同时黄金作为非主权货币，仍做为重要的外汇储备资产，发挥着稳定各国汇率的作用，根据世界黄金协会，各国央行仍保有3.4亿吨的黄金储备，目前黄金仍是拥有金融属性的特殊商品。

黄金价格于2020年8月突破2000美元/盎司，创下新高，期间黄金价格波动剧烈。

2020年全年国际黄金价格整体走势先创新高后回落，全年累计上涨24%，美元指数全年跌6.6%，市场恐慌情绪主导着黄金的价格走势。

伴随着各国疫苗的接种和防疫政策的松动，相比于2020年，2021年疫情对资本市场的影响力度强度下降。全年，国际黄金价格呈现出区间内震荡的特征。

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2022年2月初-2022年3月上旬，黄金价格大幅上涨，期间俄乌冲突导致市场的避险情绪飙升，加上原油价格上涨，通胀为黄金价格的主导因素。黄金非货币化之后，国际黄金市场发展了50余年。

国际黄金市场已经形成了一个以定价中心为基础，多层次、参与者众多的24小时不间断连续运转的全4球化市场。

全球黄金市场的交易方式包括交易所场内交易和场外OTC交易两种。

其中，世界上最大的场外现货黄金市场是伦敦金银市场协会，其每天公布的伦敦定盘价是世界上最有影响力的现货黄金价格，也是其他市场进行黄金定价的基础，这是由于伦敦OTC市场如今依然占全球国际黄金交易量约70%的份额。

世界上最大的黄金期货交易所在美国，纽约商品交易所是美国最有代表性的黄金期货市场，也是全球黄金衍生品市场最重要的定价中心之一。

当前，世界各地的黄金市场超过40个，形成了以国际黄金市场为核心，地方性市场为辅助的全球性市场框架，全球黄金市场的定价中心仍在欧洲和北美。

我国的黄金市场总交易规模位居全球第三，仅次于第一的伦敦和第二的纽约，2021年三者的交易量占全球交易量的90%以上，在黄金作为外汇储备方面，应灵活调整黄金在外汇储备中的占比，提高我的外汇资产抵御风险和面对外部不确定事件的能力。

这是由于一方面，黄金在我国外汇储备中的占比很小，根据世界黄金协会，截止到2022年1月，我国这一占比仅为3.52%，而美国、德国、意大利则这一比例则超过60%，适当增加黄金储备有助于提升人民币的信用水平，有助于推动人民币的国际化进程。

另一方面，黄金价格与美元指数在长期呈现负相关关系，提高黄金在外汇储备中的占比有助于减缓美元贬值带来的外汇储备资产价值损失在个人投资黄金方面，要注重风险防范，管理好投资组合。

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影响黄金价格的因素众多、且关系复杂。

黄金的货币定价权与黄金市场的发达程度息息相关，我国的黄金投资市场——上海黄金交易所成立于2002年10月，已有20年的发展历程，但仍存在着一些制约因素，使其与成熟的国际黄金市场存在差距，同时市场的广度、深度都仍有待提升。

再者在黄金市场规模上，我国黄金市场交易规模仍偏小，市场参与主体的国家化程度也亟待提升，对国际黄金定价的影响力有限。

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