「融资贷款」阿里贷款行情分析（盒马向大润发贷款1亿分析）

今天，神州网给大家普及下关于「融资贷款」阿里贷款行情分析（盒马向大润发贷款1亿分析）的知识。

刚刚看到盒马贷款了，以我在盒马鲜生的经验，个人认为很难撑得住2年时间了，自负盈亏后就会面临生存极限，大家的看法了？

近日获悉，大润发（中国）于3月9日，向盒马旗下子公司上海润盒网络科技有限公司进行财务资助，提供一项最高额人民币一亿元的贷款融资。该笔贷款融资用于后者的日常经营使用，利率3.7%，双方约定自资金提取之日一年内偿还本息。

简单来说，盒马此次“贷款融资”是一种同业之间拆解应急的资金借用方式。相比较常规贷款来说，有两个特点，一是资金使用时限较短，在一年以内。而常规贷款周期通常在3-5年左右。二是通常利率较高。例如银行间同业拆借中心上浮之后的一年期利率约在8%左右。

由此也能看出，润盒科技向大润发借款，对于在短期内有效解决资金需求的目的性更强。有金融业人士对此分析称，“母公司通过子公司发起贷款融资，但实际上是母公司使用资金的情况，在拆借业务中并不鲜见。”

同时，上海润盒网络科技有限公司的股东结构为康成投资（中国）有限公司持股51%，盒马（中国）有限公司持股持股49%。考虑到康成投资本就是大润发控股有限公司旗下子公司，此次大润发（中国）却不是以资金入股等股权合作形式向盒马放款，背后原因即值得探讨。

相比较融资、入股等形式来看，贷款融资与债务方的经营情况关联度较低。即润盒科技一年内无论盈亏比例如何，均只需要向债权方归还贷款本息。

那么，一种可能是，大润发对于从盒马及其子公司方面获取盈利利润分成的兴趣不大。因而没有借助此次盒马需要资金投入的机会，提升其持股比例。

另一种可能则是，盒马自身希望保全独立性，因而通过由子公司融资贷款的形式引进资金。从而在不影响未来经营决策及股权比例的情况下解决资金问题。

但可以确定的是，盒马需要融资。

自负盈亏之后盒马需要盈利

盒马近期一系列变化的起点，要从阿里实行“经营责任制”说起。

2021年7月，阿里巴巴集团董事会主席、CEO 张勇发布全员信，宣布将在阿里全面推行“经营责任制”。他认为，“阿里已经形成多引擎驱动、多业务赛道发展的局面。这要求阿里必须面向客户需求和产业特质，形成各业务单元经营责任制上的板块治理模式。”

所谓“经营责任制”，是指事业群设立独立编制，自建业务、技术、开发、产品等板块，从而成为一个独立公司。这一调整主要有两个目的，一是引导事业群负责人成为真正的“一把手”自负盈亏，促使他们从长期发展角度来规划战略方向及业务导向。二是由事业群负责人独立计算损益，以此判断业务到底是在烧钱还是赚钱。

盒马在阿里巴巴集团定位中，也从体系内事业群转变为一家独立公司，需要自负盈亏。盒马总裁侯毅将其比喻为，“从内环跑向一环。”

此后，盒马如何盈利，也成为盒马总裁侯毅表态的重点，引来业界诸多关注。

注意到，这里面主要有两大核心点。一是盒马能否获得资方投入，从而在自我造血之前保障正常运营。今年年初，也有行业信息表示，盒马正在以100亿美金估值寻求融资。盒马官方对此不予置评，但有业内人士认为，这基本反映出了盒马的真实价值。

问题在于，谁是能够“接住”盒马的资本方，相比较商定估值来说难度更高。

相比较2018年前后，“新零售物种”的资本市场认可度及行业关注度有所下降。各大新物种跑过一圈之后，大多都面临自我造血难题，需要回归到实质经营上来。资本方既需要评估下一轮融资能否顺利找到“接盘者”，也需要看到IPO的可能性，这对于当前留存的“新零售物种”来说，都具有不确定性。

具体到盒马来看，它的模式探索基本告一段落，业界对其的评估标准也开始从想象空间落地到营收指标层面。包括侯毅在接受媒体采访时也表示，“整体盈利已在计划中。我是做传统零售出身的，做企业不赚钱总归觉得是耻辱。”

虽然此前侯毅在2021年的一次演讲中透露，盒马在北京和上海两地实现了盈利。但企业从区域盈利到整体盈利，实际上还有很长一段路要走。盒马如何在一过程中向投资者释放正面信号，也是一大难题。

二是盒马能否在可控时间内跑通盈利模型。这里面主要有两大问题需要解决，可以说难度不小。

第一个问题是，盒马此前是以互联网模型构建整体框架，做的是流量生意。例如盒马此前开店是力求做到城市内全覆盖，以此提升线上用户数。但后期会出现门店客流不足、营收不达预期等问题，不得不选择关停。这就导致当前以线下为主的盒马，要重新梳理其运营逻辑。

第二个问题在于，重视实体之后的盒马，在同业态竞争中能否持续保持竞争力。这是关系到门店运营、商品采购、供应链搭建以及用户服务等多个环节的系统性工程。如何从上至下使团队认同盒马要准备好打一场硬仗，也是其中关键。

开源节流做“普通老百姓”的生意

梳理盒马近期一系列动作可以看出，从从主做线上到重视实体，从对标中高端消费到瞄准普通老百姓是其中典型变化。

侯毅此前在接受采访时明确表示，盒马最终会变成多业态协同发展的，围绕生鲜快消品一站式购物的解决方案提供商。这与此前盒马强调线上业务占比即有所不同。盒马接下来也会从互联网思维主导转变为回到依据实体零售业本身逻辑开店。

这对于盒马来说即属于重大转折。盒马一面选择关停部分营收不达预期的门店，一面依照实体店选址依据开出新店，并对门店设计、商品结构、线下体验等层面做出调整。

认为，当前是一个消费分级的阶段，中高端消费群体依然有品质购物需求，但也有数量更多的民生消费者。相比较此前盒马关注中高端客群来说，现在的盒马便是希望“两手一起抓”。

其中盒马鲜生、盒马X会员店应属于当前主力业态，主要对标中高端消费者。

盒马官方表示，截至目前盒马鲜生门店已经开进全国27个城市。12月，盒马计划在广州、南京、武汉、长沙、杭州等城市开出14家盒马鲜生门店。这也是盒马调整实体店开店策略后重新开城，可见盒马内部具有一定信心。

盒马X会员店则是盒马聚焦会员店市场，对标中高收入客群的重点业态。据了解，盒马X会员店上海首店已实现盈利，初步跑通单店模型。接下来，盒马X会员店也会从两个方向持续发力。一是在商品数从1500个扩到3000个的基础上，继续扩充SKU，强化商品结构的本土特色；二是展开跨区域扩张，共计划开出10家新店。

同时，盒马也在对标消费人群更广的民生业态，例如盒马奥莱、盒马邻里等。侯毅日前也曾公开表示，“做普通老百姓的生意，是盒马未来5年的业务核心。”

就拿盒马奥莱来说，它是盒马内部定义为“盒马品牌折扣店”的新业态，主要用来消耗盒马鲜生、盒马邻里等体系内业态的临期商品，以及运输过程中产生轻微磕碰和当日没有售罄的“日日鲜”产品。目前， 包括上海、北京、成都、西安等地均有该门店落地。

对于消费者来说，盒马奥莱是在保障商品基本品质的前提下降低其售价，相比较社区团购来说品质感较强，性价比更高，因而利于吸引价格敏感性客群。盒马也可借此业态提高商品利用率，降低门店损耗压力。

此外，盒马也在从经营效率提升、成本把控等方面实现“节流”。

例如，盒马目前有部分冗余仓储物流园对外开放。涉及北京、广州、南京、武汉、成都等多个区域。这一方面有利于盒马摊薄大仓仓储物流成本，优化成本结构；另一方面，盒马也有可能借此发展To B业务，提升盈利能力。

而且，盒马鲜生一位设备供应商也表示，“盒马选择硬件的level正在下降，从他经营的设备来看，盒马压低了开店成本至少25%。”盒马正在通过减少单店的硬件设备投入，以达到降低开店成本的目的。