「种子华润」600199股票最新解析（金种子酒股价近期暴涨暴跌的原因分析）
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金种子酒近期频发股票交易异常公告，2021年业绩预亏，扣非归母净利连续三年下滑，华润入股金种子酒能否给其带来改变？
3月11日，安徽金种子酒业股份有限公司（以下简称：金种子酒，600199.SH）发布股票交易风险提示性公告称，公司股票从2022年3月7日至3月9日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。根据《上海证券交易所》的有关规定，属于股票交易异常波动情形。
值得关注的是，这是近一个月来金种子酒三次发布股票交易风险提示性公告。而此前，金种子酒发布业绩预亏公告称，公司预计2021年年度归属于上市公司股东净利润-15500.00万元到-18500.00万元。与此同时，金种子酒应收帐款增加，存货增多；今年2月还将所持金种子集团49%的股权转让给华润（集团）有限公司全资附属企业华润战投。针对上述情况，发现网向金种子酒发送采访函请求阐释，但截至发稿前，金种子酒并未给出合理解释。
股价“过山车”，华润入股成效待考
3月11日，金种子酒发布股票交易风险提示性公告称，公司股票从2022年3月7日至3月9日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。公司股价近期涨幅较大，相比于2022年2月16日收盘价，公司股价目前涨幅为88.70%，公司股票短期涨幅高于同行业涨幅及上证指数。
来源：金种子酒公司公告
而这已经是金种子酒近两个月来第三次发股票交易异常波动公告了。此前，2月18日、2月23日金种子酒也发布了《公司股票交易异常波动公告》称，公司股票交易连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。公司公告称，阜阳投资发展集团有限公司拟将持有金种子酒49%股权转让给华润战略投资有限公司。本次股权转让存在可能终止的风险。鉴于促使转让协议生效的条件尚不完全满足，存在股权转让协议无法生效的风险。同时，该事项尚需履行相关审批程序，能否通过存在不确定性。
从第一次发布交易异常波动公告起，到3月18日金种子酒股价达到最高32.87元/股，之后股价开始下跌，截止3月29日，金种子酒涨跌幅42.22%，收盘价22.4元/股，最低价17.33元/股，最新市值147.35亿元。
来源：wind
股价的涨跌与公司密不可分，业内专业人士分析称，这几次股票交易异常波动似乎都与华润入主金种子酒有关。
2月16日，金种子酒收到公司控股股东——安徽金种子集团有限公司（以下简称：金种子集团）的通知，为推动国有企业深化改革和高质量发展需要，公司控股股东金种子集团唯一股东阜阳投资发展集团有限公司（以下简称“阜阳投发”）拟按照《企业国有资产交易监督管理办法》等法律法规以非公开协议转让方式将所持金种子集团49%的股权转让给华润（集团）有限公司之全资附属企业华润战略投资有限公司（以下简称 “华润战投”）。本次交易后，控股股东引入重要战略股东，双方进行长期合资合作。本次交易不会导致公司控股股东和实际控制人变更，公司控股股东仍为金种子集团、实际控制人仍为阜阳市国资委。
来源：金种子酒公司公告
2021年业绩预亏，毛利率下降
公开资料显示，金种子酒主要从事白酒和其他酒生产，公司白酒产品主要有浓香型白酒金种子系列酒、种子系列酒、和泰系列酒、醉三秋系列酒和颍州系列酒，馥合香型白酒金种子等。
1月29日，金种子酒发布2021年业绩预亏公告称，公司预计2021年年度归属于上市公司股东净利润为-15500.00万元到-18500.00万元；扣除非经常性损益事项影响后，公司预计2021年年度归属于上市公司股东的净利润为-18000.00万元到-21000.00万元。
对于业绩下滑的原因，金种子酒在公告中解释称，公司本次业绩预亏主要因是公司白酒产品结构处于调整期，次高端产品销售占比较低，综合销售毛利较低。
来源：金种子酒公司公告
值得注意的是，这已经是金种子酒第三年扣非归母净利亏损。wind数据显示，2019年和2020年金种子酒营业收入分别为9.14亿元和10.38亿元，同比增速分别为-30.46%和13.55%；同期扣非归母净利分别为-2.28亿元和-1.14亿元，同比增速分别为-1394.45%和50.18%。
来源：wind
而金种子酒的毛利率也在逐年下滑，wind数据显示，2019年—20201年三季度，金种子酒的销售毛利率分别为37.87%、27.72%、26.69%，同期销售净利率分别为-22.29%、6.8%、-17.81%。相关业内人士分析称，金种子酒销售毛利率下滑或许是因为原材料成本上升，坏账增加，销售费用增加等原因。
来源：wind
值得注意的是，金种子酒也一直在寻求突破。2017年金种子酒重新构建金种子系列年份酒产品体系，并在300元以上次高端价位推出金种子中国力量产品。
而2021年三季报显示，金种子酒白酒业务收入达4.7亿元。其中中高档酒收入1.6亿元，普通白酒收入3.1亿元。可以看到，金种子酒业绩增长几乎全部是由普通白酒带来的。
来源：金种子酒公司公告
或许，金种子酒的高端之路并不是那么顺利。2018年—2020年，金种子酒中高档酒的营业收入逐年下滑，分别为6.35亿元、3.82亿元、2.59亿元；同期普通白酒营业收入分别为2.4亿元、1.3亿元、3.33亿元。
来源：wind
金种子酒销售区域性也很强，一直都是以安徽省内销售为主。省内经销商有368家，而省外经销商却仅有75家。金种子酒三季度经营数据公告显示，金种子酒2021年三季度省内营业收入4.13亿元，省外营业收入5643万元。对此，相关业内人士分析称，金种子酒销售区域性强，或许也是业绩增长乏力的一个重要因素。
来源：金种子酒公司公告
销售区域性强，业绩低迷的金种子酒，能否在华润入股后有所改变？发现网将持续关注。
