「经济政策」股票市场指数分析（指数可能存在20%上涨的空间详解）

今天，神州网给大家普及下关于「经济政策」股票市场指数分析（指数可能存在20%上涨的空间详解）的知识。

九方金融研究所肖立晟和尤众元两位博士于3月17日发表的《解读金融委会议：政策底已至，市场底可期》一文中提出，刘鹤副总理主持国务院金融稳定发展委员会的专题会议，会议研究经济形势和资本市场问题，这个现象预示着政策底已至，根据分析，市场底可能出现在政策底之后2个月左右。

近期市场连续下跌，同期宏观经济仍然未企稳，相关政策力度略低于预期，兑现了我所此前对于经济与市场的观点。

但是，在当前时点，我们认为投资者可以对未来股市保持乐观的态度，因为稳增长政策仍然将加码、经济即将进入复苏期以及本轮经济下行期内指数出现超跌，未来股市可能出现大幅度的反弹，反弹的幅度可能达到20%。

稳增长是贯穿2022年全年最重要的经济主题，不存在改变的可能，短期内，稳增长政策仍然可能加码，进而推动市场上涨。近期因为疫情的反复，市场中存在一些认为稳增长政策可能发生动摇的言论，我们认为这种言论完全是不可信的。

经济增速的重要意义是在于和就业强相关，只有稳住增长才能处理好就业的问题，就业不仅是经济问题，更是民生问题，就业率如果出现快速下行，甚至会引发政治问题，因此稳增长进而稳就业是必然之举。

近期诸多新闻指向大学生就业难、部分行业如地产、互联网、教育出现下岗潮，增加就业是决策层必然考量的政策目标，所以稳增长成为当务之急。

从去年年底的政治局会议和经济工作会议就已经确定，稳增长是全年最重要的经济目标，疫情冲击下，经济降速，稳增长只有更加重要，而非被忽视。

展望未来，5月是稳增长政策将再次发力的节点，这是因为政策的加码是一个逐步的过程，政策制定者需要走一步看一步，观察此前政策的效果，在得到足够信息后，才会使用新的政策工具，中国4月份的经济数据在疫情下可能偏弱，决策层绝不会视而不见，有可能于5月出台进一步的稳增长政策。

举个简单的例子，支柱行业房地产业的“四限”松绑政策于近期不断被释放，解封“四限”政策的城市数量不断增加，五一前后可能出现又一波松绑潮。

中国经济已经到复苏期的前夜。九方金融研究所从2021年10月开始预测中国经济于12月进入经济下行期，这个结论已经被市场和宏观数据全面证实。

根据历史数据，经济下行期一般持续6个月以上，当前，经济下行期已经运行了5个月，存在进入复苏期的可能性。同时经济下行期的拐点一般与M1同比增速或者房地产销售数据相关，根据近期货币政策的相关新闻，这两项指标都有可能改善。

在4月，央行、银保监会等金融部门接连喊话，货币政策稳健中偏松，具体政策方面，央行调降存款准备金率、上缴6000亿结存利润，市场利率定价自律机制鼓励中小银行存款利率浮动上限下调10个基点，因此，货币政策不可谓不偏松，M1同比增速于1月企稳后，上升趋势可能出现在2季度。

另外央行、银保监会联合召开金融支持实体经济座谈会，会议直指本轮经济下行阶段的最大风险——房地产风险，会议内容中的“因城施策落实好差别化住房信贷政策，更好满足购房者合理住房需求。”、“要执行好房地产金融宏观审慎管理制度，区分项目风险与企业集团风险，不盲目抽贷、断贷、压贷，保持房地产融资平稳有序。”等内容可能成为本次地产危机的重要止血政策，如果相关政策出台，根据历史经验，房地产销售对于货币政策极为敏感，地产公司可能快速摆脱当前销售不畅的困境。

因此，我们认为中国经济复苏期的前瞻指标即将改善，经济摆脱下行期指日可待，市场理应先于经济出现上升行情。

指数于本轮衰退期中超跌，市场可能出现20%的反弹，不排除于未来出现趋势性行情。根据肖立晟博士和尤众元博士于《2021年中国经济周期与大类资产配置建议》一文中提出的九方金融研究所宏观基准模型——经济周期模型，历史上，经济下行期内，沪深300平均每月下跌0.8%，本轮经济下行期内，股指在5个月内下跌超过15%，远高于历史平均，并且，这是建立在指数并非在高位运行的前提下出现的，我们认为这是市场非理性的行为。

所以，市场可能存在5至10个百分点的超跌现象，同时，如果市场进入复苏期，复苏期内股指平均每月上涨2%，之后的扩张期平均每月上涨1%，根据历史数据，复苏期可能持续3个月，扩张期可能持续至少6个月，因此在2022年之后的行情中，指数可能出现超过20%的涨幅。

另外，我们认为中国股市存在长期上涨的趋势，在年初的《中国股市接近当年日本和韩国股市腾飞的临界点》一文中，我所提出中国经济结构转型于近年出现成果，与日韩同期相对应，股市可能在长牛的前夜。短期市场波动不会改变我们的长期观点，中国经济在短期受到冲击后，韧性不变，中国股市的未来将不是过去的箱体震荡，而是会比美国纳斯达克指数更为让人惊艳的长牛市场。

综上，我们认为投资者在当前市场坏境下，要多一份乐观，少一分焦虑。市场不一定在明天就会企稳，但是当前一定是个值得投资者乐观的点位，望着市场遍地的黄金，理性的投资者要做的是弯下身子捡取能让你受益的筹码。

5月的稳增长政策、即将到来的复苏期、因为超跌出现的绝佳机会，聪明的投资人会在此时狂喜而非悲观，让那些自以为是的悲观者们正确，只有乐观者才能拿到下个时代财富自由的代码。