「可转债策略」如何投资可转债（可转债投资的两个关键点，及6种投资策略分享）
今天，神州网给大家普及下关于「可转债策略」如何投资可转债（可转债投资的两个关键点，及6种投资策略分享）的知识。
任何一个策略都是基于正股的，离开正股，可转债的低利率，是没有投资价值的。持有到期只是一种无奈的选择，不是我们最终的目的。
可转债投资总原则：两个关键点，这是凌驾于任何一种策略之上的。
一，两个关键点
1，价格低
买在低位，对于任何投资来说都是非常重要的，可转债投资，是非常复杂的，肯定不是价格越低越好。
99~115元之间，在满足一定的其他条件时，应该是不错的买点。
110元以上的可转债，需要在特定策略的基础上，才可以买的
为什么99元以下的转债不一定好？
在面值100元附近投资可转债，主要看重的还是股性，也就是未来的期权价值。一个业绩不太差的上市公司，转债价格跌到面值附近就是极限，留点余地就是99元。如果转债价格跌破99元，说明市场预期差，股价跌的多，转股价值低，将来上涨难度大。
2，要分散
根据资金量大小，持有20~30只可转债。这样在遇到一些比较极端的情况，比如单只转债跌幅巨大或者退市，对总资产的影响会比较小。
二，六种策略：分散低位买入多只可转债，几种策略可叠加。
可转债打新，只要有股票账户，都应该参与，不算是什么策略。
1, 低价策略，99元或者90元以下
转债价格跌到99元以下，说明股价已经下跌很多，这时候就当债券持有了。持有到期可以获得年化约4%的收益率，中间几年还可能提前兑现收益，比如100元以上卖出可转债。
这就是常说的低价转债摊大饼策略，非常安全，但收益率不高。
同时，在低价策略里，还包含了其他一些策略，如
下修博弈：如果遇到下调转股价的情况，转债价格就会上升。
回售博弈：在转债存续期的最后两年，投资者有权以面值价格卖还给上市公司，如果买入价格低于100元，就会有收益。
特点：非常熬人，已经是债券属性了，要减少关注，用时间换空间，最多就是持有到期。
2, 双低策略/三低策略
双低值=可转债价格+溢价率*100
把所有可转债的双低值从低到高排序，选取数值较低的一批可转债（10~20支）作为投资对象，并在一定时间间隔（1~3个月）之后进行轮动。
轮动：卖出持仓中不符合双低条件的可转债，并买入新的符合条件的可转债。
双低的定义为：双低值<130（<120更好，和市场行情相关）。
双低可转债轮动，作为一种稳健的投资策略，非常适合上班族，或者不盯盘的投资者。
** 三低策略:低价格，低溢价率，低正股（股价在低位）
在双低可转债的基础上，进一步优化，去除最近一年来，正股价格涨幅超过50%(100%)的可转债。主要是避开正股有大幅下跌预期的可转债。
3，好行业、高成长、优质股策略
热门行业，如：科技(芯片，5G，通讯，软件，电子，新能源）、医药(医疗)、消费等
正股业绩好、成长性好。
大牛股的转债，很难用双低策略捕捉到，需要选择合适的股价位置，分散配置110~120元之间的可转债。
4, 小盘策略
正股是小盘股，对应的转债也是小盘转债，在债券走强的特殊时期，小盘转债会有较大的上升空间。
通过潜伏剩余规模2亿或者更少的可转债，获取较高的投机收益。
5，转债配售---“亏钱的手艺”之一
可转债打新的中签率很低，很多投资者就开始通过持有正股的方式，获配新发行的可转债，这种方法就叫可转债抢权配售或者配债。
很多人已经通过实践证明，这种方法大部分时间是亏钱的，主要在于正股下跌的风险。大部分配售转债正股的安全垫，只有2%，只要正股下跌2%，就已经亏钱了。
成功概率大的转债配售，需要找那些安全垫大于8%（至少>6%）的正股参与。具体怎么找，因为涉及到的细节太多，会在专门的文章里讲，这里就不多说了。
6，折价套利---“亏钱的手艺”之二
如果持有相应的股票，转债折价当天，卖出股票，买入同样金额的可转债，并立即转股，可以降低持仓成本。
如果没持有股票，买入转债当天转股之后，要等第2天才能卖出股票，就需要承担股票下跌的风险。
实践表明，如果转债折价4%，转股之后次日股价低开5%，平均亏损1%
成功的折价套利，需要正股走势和大盘行情的配合，简单说就是靠运气。
*** 已经知道这2种是亏钱的手艺，远离就好了，同样是亏钱的手艺，第2种比第1种风险更大。
三，总结
1, 低价策略
并不适合多数投资者，平均下来大概可以获得类似债券基金，或者固收+的收益，更适合熊市。
2, 双低策略
是一个相对均衡的投资策略，在有一定保底的基础上，获得较高的收益，遇到熊市仍然避免不了亏损。
这是适合多数投资者的策略，可以达到牛市尽量跟上涨幅，熊市少亏钱的效果。
其难点在于：当正股下跌过多，转债不在双低范围时，能否做到亏钱轮动卖出。
3，好行业、高成长、优质股策略
通过正股来投资可转债，优质可转债的溢价率普遍高一些，如果选错股票，亏损幅度也同样更大。
4, 小盘策略
这是最近一两年才有的投机策略，以前超额收益并不明显，也许未来同样会失效。
5，转债配售
认真挑选，每年大概有5~8次高安全垫的配售机会，但每次投入都有上限，总体收益额不高。
6，折价套利
风险极大，在正股和大盘都配合的情况下，才有可能获得正收益。
综合来看：最有价值的是双低策略，最不靠谱的是折价套利；小盘和优质股策略需要潜伏；转债配售机会不多，低价策略要受煎熬。
提醒：本文仅作为投资参考，并非投资建议，跟风操作风险自担
