「海螺水泥」海螺水泥股票怎么样（海螺水泥是否值得投资）

今天，神州网给大家普及下关于「海螺水泥」海螺水泥股票怎么样（海螺水泥是否值得投资）的知识。

海螺水泥是一支优秀的白马股，上市20年来，为股东带来了丰厚的回报。

公司能成为行业内的龙头企业，主要得益于上市早、融资成本低。

未来一旦行业需求下降，海螺水泥或许将失去可靠的竞争优势。因此市场普遍认为公司处于衰退期的行业，未来的想象空间并不大，因此市盈率不高。

最近10年的市盈率最高不超过15倍。

海螺水泥营收的增长主要是靠销量的提升，2021年的营收和销量均有所下降，2021年的营业收入为1680亿，水泥和熟料合计销售4.09亿吨，分别同比下降4.73%和9.76%。

过去几十年由于城镇化的发展，比如房地产的建设、城市的扩张，各类基础设施的建设(铁路、公路、机场)。这些建设需要大量的水泥。

但是现在经过几十年的发展，未来的水泥需求大概率是不会延续历史的需求的。

比如城镇化的发展，我国最新的一次人口普查得出的数据，城镇人口已突破9亿人，占比接近64%。

世界发达国家目前的城镇化率一般在70%-80%区间。

根据中国《国家人口发展规划（2016—2030年）》提出，2030年城镇化率的目标是70%。

看似有6%左右的增长空间，但是64%的城镇化率是全国平均的数据，意味着有些发达地区城镇化是更高的，比如上海的城镇化率接近80%，江苏和浙江均超过70%。

江浙沪地区正是海螺水泥的核心销售区域，海螺水泥过去的高增长，正是来自这些地区的城镇化过程。

未来这些已经达到世界发达水平的城镇化率的地区，还想保持过去那种对水泥的强需求，从正常逻辑来看，应该是偏负面的。

根据水泥网的数据，中国各大区域产量见顶的时间分别为，华北地区2011年见顶，东北地区2013年，华东、中南和西北地区是2014年见顶。

最晚见顶的是西南地区，时间为2019年。

因此需求见顶的背景下，就是出现产能过剩。

水泥产能的兼并重组、错峰生产、环保要求的加强，产能置换等手段现在已经是常见的事情，未来大概率也是延续这样的操作。

海螺水泥10年前的增长主要来自潜在需求的增长，这种增长的可靠性最强。

随后，该行业内的公司主要进入了依赖份额扩大带来增长的阶段。这种增长模式势必影响竞争对手的利益，从而遭到竞争对手的反击，这就要考虑在竞争对手反击下，公司的持续增长能力。

从上图2021年公司的年报所知，影响海螺水泥成本的主要是燃料及动力，具体来说就是煤炭和电力。

该比值从2020年的50%，继续上涨至2021年的55.4%。

由于去年内外因素的影响，比如国内复工复产，煤炭需求激增，且对外进口煤炭的限制，导致煤炭价格持续走高，直接增加了公司的生产成本，从而直接影响公司的利润。

对于煤炭和电力，公司都是被动接受者，若其成本持续提高，势必影响公司的利润。

关于2022年公司的经营计划如下：

2022 年， 本集团计划资本性支出 235 亿元， 以自有资金为主， 将主要用于项目建设、 节能环保技改、 并购项目及股权投资支出。 预计（不含并购） 全年新增熟料产能 460 万吨、水泥产能 140 万吨、 骨料产能 4,400 万吨、 商品混凝土产能 1,020 万立方米， 光伏发电装机容量达到 1GW。

公司资本性支出235亿元，比2021年计划的资本性支出多85亿元，继续保持增速的发展。

总结投资海螺水泥所面对的负面因素：

1、水泥行业的总体需求下降，行业发展前景有限。

2、海螺水泥需要靠不断地资本性支出维持稳定的利润，在未来需求不足，产能过剩的现实条件下，其未来价值将无限接近于0。

3、煤炭和电力不受海螺水泥控制，且公司的产品因为同质化的原因无法掌握提价权。

4、公司在存量竞争的环境下，面对的竞争压力较大，护城河随着时间的流逝逐渐缩小。

再看下公司的正面的事情，未来还是可以期待的。

1、针对煤炭和电力的问题，公司已开展长协采购协议，稳定煤炭的价格。另外公司已完成海螺新能源股权收购， 新增 19 个光伏电站、 3 个储能电站。

在未来公司大力推进新能源产业的发展，打造新的产业增长极。

2、公司的海外市场的建设投产，也将为公司带来一定的利润。