「金融亿元」中邮消费金融最新分析（中邮消费金融去年净利润暴增206%至12.29亿元详解）

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时隔2年，中邮消费金融再次迎来经营业绩上的大爆发。

邮储银行近日发布的2021年财报披露了中邮消费金融的最新业绩。数据显示，中邮消费金融2021年实现营收56.86亿元，同比增长16.92%；实现净利润12.29亿元，较2020年的4.02亿元增长了205.7%。

据披露，这或与该公司将线下网点向更多二三线城市及县域地区延伸，业务进一步下沉，资产规模大幅增长有关。截至去年末，该公司资产总额444.22亿元，较上年末增长30.63%，贷款余额较上年末增长34%至443.01亿元。

值得关注的是，中邮消费金融近年规模扩张的同时，资产质量也持续承压。数据显示，2018年至2020年，中邮消费金融不良贷款率分别为2.91%、3.33%、2.83%，维持在行业高位。在2021年年报中，邮储银行未披露中邮消费金融具体的不良数据，仅表示“不良贷款率持续下降。”

近期，记者从南方联合产权交易中心获悉，中邮消费金融第七大股东广东海印集团股份有限公司（下称“海印集团”）所持有的1.167%股权转让项目近日再次流拍，现进入新一轮的公告期，截止时间为4月12日。据悉，自2021年6月挂牌起，至今已过去9个月，上述股权仍无人接盘。

行业人士指出，中邮消费金融股权转让遇冷可能与该公司资产方面的风险有关。“下沉客户群体的风险抵抗能力较低，疫情反复，部分借款人的还款来源与能力或将有一定程度的下降。资产质量变化从而使业绩发生较大波动。”

就上述相关问题，记者联系了中邮消费金融的相关负责人，并发去采访函。4月6日，中邮消费金融方面回复称，业绩的增长更多源于长期坚持科技赋能的结果，使得在疫情期间用户、场景数据均不降反增。“同时不良率降低。此消彼长之下，取得不错的市场增长。”对于公司最新的不良率以及股权转让事项等相关问题，对方未给予回复。

进一步拓展下沉客户，平均贷款利率达22.95%

资料显示，中邮消费金融成立于2015年11月19日，注册资本30亿元，大股东中国邮储银行持股70.50%。公司经营范围包括发放个人消费贷款；与消费金融相关的咨询、代理业务；代理销售与消费贷款相关的保险产品等。

背靠强大的国有大行股东，在经历开业早期的亏损后，2017年中邮消费金融顺利扭亏为盈。2018年，中邮消费金融更是首次出现业绩大爆发。

数据显示，截至2018年年底，中邮消费金融累计发放贷款总额为771.49亿元，资产总额增长至236.71亿元，增幅达75%。当年中邮消费金融实现净利润2.03亿元，同比增幅达到了199%。

不过，随后两年中邮消费金融的经营表现迎来一段下坡期，多项业绩增速均有明显的下滑趋势。数据显示，2019年、2020年，中邮消费金融的资产总额分别为306.54亿元、340.06亿元，同比分别增长29.5%、10.93%。同期，中邮消费金融分别实现净利润3.49亿元、4.02亿元，同比增幅分别为71.92%、15.19%。

2021年，中邮消费金融的净利润再次实现三位数增长。数据显示，中邮消费金融2021年实现营收56.86亿元，同比增长16.92%；实现净利润12.29亿元，较2020年的4.02亿元增长了205.7%。

对于中邮消费金融2021年经营业绩的亮眼表现，邮储银行年报中提及，这是中邮消费金融与该行战略合作、协同发展的结果。

年报显示，中邮消费金融与邮储银行战略合作，开展线上线下联合营销，将消费金融服务通过邮政集团和邮储银行网络，向更广阔的区域和更广泛的人群拓展。目前，中邮消费金融的营销获客体系为“以自营渠道为主、协同发展渠道和第三方合作渠道为辅，覆盖线上线下。”一方面通过互联网渠道扩大客户服务范围，另一方面在16个省市设立了省级营销中心和线下直营网点，将消费金融业务进一步下沉。目前，公司业务已覆盖全国，线下网点将普惠金融服务向更多二三线城市及县域地区延伸。

报告期内，该公司资产规模大幅增长。据披露，截至去年末，该公司资产总额444.22亿元，较上年末增长30.63%，贷款余额为443.01亿元，较上年末增长了34.12%。

记者注意到，中邮消费金融选择“下沉客户”为客群，也为其带来了较高的收益。数据显示，中邮消费金融主营产品平均年化利率处于较高水平。

去年11月24日，中邮消费金融披露了首单ABS“邮赢2021 年第一期个人消费贷款资产支持证券”的发行说明书。据介绍，本次产品的底层资产为“邮你贷-非循环”个人消费贷款。

官网显示，“邮你贷”为中邮消费金融发放的用于个人消费（不包括购买房屋和汽车）的无抵押信用贷款，申请额度最高20万元。“邮你贷”非循环（一次性）额度类产品年化利率范围为14.04%~23.76%。

不过，ABS发行说明书披露的数据显示，入池的163972笔贷款中，九成以上的贷款年化利率均在20%以上，单笔贷款加权平均贷款利率更是达到了22.95%。而贷款利率16%(不含)以下的仅有2339笔，占总贷款笔数的1.43%。

实际上，除“邮你贷”之外，中邮消费金融的几款主要产品年化利率均不低。据悉，以中邮钱包APP为线上服务载体，中邮消费金融的产品体系主要由三大板块组成，分别是无抵押信贷产品“邮你贷”，包含循环贷、极速贷、业主贷、加邮贷等；分期商城“邮你购”；以及场景消费类贷款产品“邮你花”。上述产品涵盖了娱乐、出行、旅游、教育等不同消费场景。

据中邮消费金融官网披露的《自营贷款业务定价及收费项目公告（2021年版）》数据，“邮你贷”循环额度类产品年化利率为10.8%~23.76%（按照单利方式计算，下同），非循环（一次性）额度类产品年化利率为14.04%~23.76%；“邮你购”贷款年化利率为14.04%~25.36%；“邮你花”贷款年化利率为14.4%~32.4%。（“邮你花”产品已于2021年3月8日关停）

利息居高也是中邮消费金融用户集中反映的问题之一。记者在网络投诉平台黑猫投诉以关键词搜索发现，目前和中邮消费金融相关的投诉共有9363条。其中，不少在互联网平台推介下申请“邮你贷”贷款的用户投诉表示，其综合利率水平远超过了24%。

不良率连续三年逾2.5%，资产质量引关注

关于去年的业绩大幅增长，中邮消费金融方面相关负责人向记者表示，“这个更多源于长期坚持科技赋能的结果，使得在疫情期间用户、场景数据均不降反增。同时，中邮消金也坚持风控，降低不良率。此消彼长之下，取得不错的市场增长。”

上述工作人员提及了中邮消费金融资产质量方面的影响。据悉，近年来，在业务较快发展的同时，中邮消费金融的业务风险也在逐渐积累。资产质量方面，数据显示，2018年至2020年，中邮消费金融不良贷款率分别为2.91%、3.33%、2.83%，截至 2020年12月末，中邮消费金融存量个人消费贷款规模330.32亿元，个人消费贷款不良率2.83%，虽然较2019年末同比减少0.5个百分点，但仍维持在行业高位。

邮储银行2021年年报显示，中邮消费金融在报告期内资产质量较好，不良贷款率持续下降。不过，年报中未披露具体的不良率数据。

记者注意到，资信评级机构中债资信在对中邮消费金融ABS产品的评级报告中也关注到了其不良资产方面的风险。报告中指出，此次交易的入池基础资产全部为个人消费信用货款，若借款人违约，违约回收将全部依赖于贷款服务机构对借款人的催收效果，因此导致整体回收率偏低。此外，借款人还款能力和还款意愿对经济周期波动、系统性风险较为敏感。若疫情反复，部分借款人的还款来源与能力或将有一定程度的下降。对此，中债资信表示，将对货款服务机构尽职能力及催收能力持续跟踪考察。

另一家资信评级机构联合资信也在评级报告中提及中邮消费金融催收方面的工作。联合资信指出，2020年以来，中邮消费金融加强合作的催收机构的管理，通过加强数据驱动和精细化管理，不断优化和完善智能机器人催收系统及人工催收政策。报告指出，“虽然同类资产的历史静态池信用数据表现一般，但是丰厚的资产池收益较好地弥补了资产信用质量方面的欠缺。”这意味着，中邮消费金融的资产池信用数据一般，但通过催收，保证了可观的贷款收益，或可以起到覆盖风险的作用。

对此，据行业人士介绍，消费金融公司资产快速扩张时，防范逾期风险最常采用的方法之一就是提高综合贷款利率。比如在合同利率之外，设置“违约金”、“罚息”等，一方面一旦发生逾期，上述额外费用一定程度上可以覆盖风险，另一方面违约成本增加，也会起到督促用户按时还款的作用。

不过，从当前的监管趋向看，在贷款息费水平全面被压降的情况下，消费金融此前用高收益覆盖高风险的粗放经营模式已经难以为继。

例如，记者从业内获悉，2021年二季度以来，多地金融监管部门对属地内消费金融公司进行窗口指导，要求将个人贷款利率全面控制在24%以内。

在中邮消费金融的司法催收案件中，贷款合同约定的利息和违约金等息费过高的问题，也引起法院方面的关注。企查查数据显示，截至目前中邮消费金融有裁判文书记录41550条，其中2020年、2021年分别增加了21994条、10744条。据梳理，其中不少案件的判决结果显示，法院仅支持将利息及违约金之和按照年利率24%的标准计算。

例如，山东省济南高新技术产业开发区人民法院3月底发布的一份判决书显示，2020年3月17日，中邮消费金融公司审批通过了张某的贷款，放款额度为20万元、年利率为26.28%。2021年1月起张某开始逾期。中邮消费金融公司因此起诉张某，要求其提前还清本金112525.05元并按合同约定支付利息10500.66元，罚息3551.9元。法院认为，中邮消费金融的诉讼请求符合法律规定，但计算基数应以欠款剩余本金为基数，并合计不得超出年利率24%。

随着监管的收紧以及行业竞争的加剧，消费金融自身在风控等方面的自营能力成为硬实力。下一步，中邮消费金融如何在风险管控水平不断提高的基础上，实现公司资产规模的继续增长？对此，记者将继续关注。