「板块央行」a股大盘分析（降准大利好，为什么大盘反而跳水）

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股民们对今天股市充满期待，上周五收盘后，央行宣布，从4月25日起全面下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，股民都盼着今天出现大涨，不过今天上午大盘不但没涨，反而出现了跳水杀跌的走势，上证指数大幅低开，之后反复震荡，整个上午都没有翻红过，至上午收盘时，上证指数下跌0.78%，深证成指下跌0.2%，创业板指上涨0.17%。

从盘面上看，上涨个股2316家，下跌个股2239家，涨跌数量差距很小，多空力量趋于平衡，大盘的弱势存在诱空成分。涨停个股64家，有一定的赚钱效应，跌停个股28家，仍有不少股票跌停，部分个股抛压较重。

从板块上看，养殖业、种植业、汽车零部件板块涨幅前三，汽车零部件板块贡献了17只涨停板，两市有15个行业板块涨幅超过1%。煤炭、证券、保险板块跌幅前三，银行、地产出现杀跌，前期强势板块出现集体下跌，市场出现明显风格轮动。

为什么央行全面降准，对股市是重大利好，但大盘不涨反跌，接下来会怎么走呢？

第一，央行在周五宣布，于4月25日降准，全面下调存款准备金率0.25个百分点，部分城商行和农行商还额外降准0.25个百分点。降准属于扩张性货币政策，对股市来说是明显的利好。不过此次降准低于预期，此前市场普遍预期央行会降准0.5个百分点，而且还会降息，但从实际情况来看，由于中美利差倒佳，压缩国内降息空间，央行并没有降息，降准的幅度也明显小于预期，所以利好效应并没有那么大。

第二，其实市场中对央行降准早有预期，在4月初的时候，市场就普遍预期央行会降准，当时降准预期落空，大盘再次杀跌。而在上周五之前，市场降准预期再次大幅上升国常会明确提出适时运用降准等货币政策工具，市场普遍预期在上周五就会公布降准消息。我在此前的分析中也指出，最近一段时间，上证指数表现明显强于其他指数，主要是因为银行和地产板块出现持续大涨，而银行地产的上涨已提前反映降准预期，央行公布降准消息后反而会走弱，今天银行地产板块跳水下跌，转变为做空力量，成为大盘走弱的重要原因。

第三，今天上午统计局公布了一季度经济运行数据，一季度国内生产总值270178亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%，比2021年四季度环比增长1.3%。一季度，面对国际环境更趋复杂严峻和国内疫情频发带来的多重考验，国民经济延续恢复发展态势，开局总体平稳。宏观经济增长不及预期，但在复杂的环境下，能实现这样的成绩也不错了。数据的公布，也有利于投资者稳定宏观经济预期，影响股市波动的基本面不确定因素暂时消除。

第四，虽然今天上午上证指数表现不好，出现跳水走势，但需要注意的是，今天科创板块出现了大涨，科创50指数盘中一度大涨2.96%，至上午收盘时仍大涨2.71%。我在周末的时候说过，降准属于宽松政策，为市场提供流动性支撑，有利于估值修复，前期大跌的科创板在本周将会出现超预期的反弹走势。同时，前期我也多次分析，A股要真正走强，只有跌得最多、跌得最早的科创板率转强，市场才能真正走强，今天科创板大涨是非常有积极的信号，科创板只要能筑底，就能真正提升投资风险偏好，推动市场整体转强。

因此，大盘再次出现调整，主要是降准利好兑现及利好不及预期的影响，杀跌板块主要是前期大涨的强势板块，而超跌板块出现全面走强，热点轮动明显，科创板出现大涨，市场风险偏好上升，沪指跳水存在诱空成本，只要成长股能延续强势，市场有望逐步转强。