「万元价格」草甘膦股票市场分析（草甘膦价格一飞冲天创10年新高）

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近期，全球使用量最大的除草剂草甘膦价格持续上涨，据百川盈孚数据，95%草甘膦原粉供应商报价涨至5万-5.5万元(吨价，下同)，离岸价8000美元；实际成交参考价4.95万-5万元，离岸价7900-7950美元，创下自2010年以来新高。

供需错配草甘膦

随着市场供应的收缩，价格对需求的弹性大幅上升。中金公司（601995）认为，本轮草甘膦的价格周期将远强于2018年，甚至强于2013年，价格上行至5万元/吨及以上是大概率事件。

此外，由于草甘膦供应端扩张受限，中金公司表示草甘膦长周期的价格体系将会重塑，可能很难回落至3万元/吨以下价格水平，过去五年(2016-2020年)价格中枢2.3万元/吨或成为历史。

具体到涨价成因，中金公司认为推动因素主要有：疫情影响、海外生产偏紧，库存低位、现货紧缺；农户种植积极性提高，市场需求旺盛；上游原材料涨价，成本抬升。

短期来看：2020年新冠疫情爆发后，拜耳美国、巴西等地工厂开工多次出现不可抗力，在自给无法满足情况下其加大海外采购。中国方面，1Q20湖北地区生产供应受影响，2020年8月洪灾对乐山福华生产产生影响，且造成库存损失，2021年1月内蒙古某企业发生火灾，至当前时点开工率仅能保持在五成左右。在诸多意外事件发生之后，目前国内统计库存不足1万吨，远低于安全库存状态，若考虑订单已提前预约至8月，实际库存水平或更短缺。

长期来看：2014-2020年由于草甘膦价格的长期低迷，边际上的供应持续退出，基本无新增投资，行业处于持续收缩状态；行业的整合并购，寡头特征进一步凸显。展望未来，由于草甘膦的扩产受到环保政策制约，很难通过扩产扭转当前供应短缺格局。

外商成扫货主力军

目前95%草甘膦维持平稳，实际成交参考至4.95-5万元/吨，港口FOB参考至7900-7950美元/吨。业内人士表示，当前草甘膦表现持续供需两旺，企业待产订单已排至9月，有少量新单接入，节后区域性限产的情况已逐步得到恢复，企业高负荷开工下库存维持低位运行。

成本端，随着黄磷、甲醇和液氯等产品价格的下滑，草甘膦成本小幅下滑，总体仍维持在2.8万元/吨以上，行业毛利有所回升，行业毛利大约在2.1万/吨左右，仍属于极佳的盈利状态。

农药因为减量发展政策的约束，陷入存量竞争的阶段，华创证券表示，在目前所处的价格周期上，当下无论是除草剂、杀虫剂还是杀菌剂，价格都处于景气度的低点上，其中草甘膦已经于2019Q4触底回升，代森锰锌2020年10月份触底反弹，菊酯价格刚刚企稳。

机构观点

华创证券提示，目前草甘膦价格处于历史的高位，南美等国际市场的采购情况旺盛，国内新单有限，预计在市场继续按需采购+成本支撑仍较强的情况下，草甘膦价格有望保持高位运行

个股方面，i问财显示，新安股份（600596）、广信股份（603599）、ST辉丰（002496）、和邦生物（603077）、兴发集团（600141）、丰乐种业（000713）等均有涉足草甘膦业务。其中，新安股份国内最大的除草剂草甘膦生产企业之一,规模位居全国第二,拥有草甘膦产能为8万吨/年；17年草甘膦销量7.23万吨。