「中美关系美国」黄金对冲是什么意思(黄金白银对冲)

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本文发布时间2022年8月13日

在8月4日的黄金专栏中，我对黄金反弹的技术压力位做了两个重要的判断，一是纽约期金的压力区域为1826-1835美元，二是沪金12月主力合约的压力位在395元一线。日前纽约期金反弹至1824美元之后回落，沪金则反弹至393元后遇阻回落，目前纽约期金正围绕着1800美元一线上下震荡，这说明前期的预判是准确的。

当前的国际市场发生了一系列重要变化，美国7月非农数据大超预期、美国7月CPI与PPI数据明显回落、市场下调美联储9月加息预期、美元指数明显回撤、美债收益率与美股大幅上行、美债收益率持续倒挂、美欧日韩疫情再度恶化、地缘风险有增无减，央企中概股从美国退市……我们所看到市场的信息既有冲击力又显得杂乱，那么对金价后续会形成哪些影响呢？金价会不会突破上行呢？

一、中美关系对金价举足轻重

8月12日下午，中国人寿、中国铝业、中国石油、中国石化、上海石油化工股份公司5家上市公司同步官宣拟将美国存托股份从纽约证券交易所退市。

这五家央企在美国的ADR规模不大，流动性差，受美国打压融不到资，后期还要被迫接受美国审计规则，选择退市也是正常的。但五家央企集体退市也说明中美在中概股审计底稿上的谈判恐现波折，因此这一举动还有待进一步观察。

佩洛西窜访台湾损害了中美关系，虽然黄金在华尔街的压制之下未对中美关系的新走向定价，但中美关系毕竟是全球最重要的大国关系，两国关系的好坏对全球安全生态有巨大的影响，对地缘政治影响深远。关键是美国国会后期可能会通过“台湾政策法案”，这一法案若通过，给中美关系所造成的冲击将远超佩洛西访台，因此有必要对国际新变局做一些风险对冲的准备。

中美供应链与产业链关系紧密，本土美元与中国产能之间构筑了产业美元货币链，一旦中美开始脱钩，美元借助中国出口商品增信的能力将显著下降，美元信用将下滑，黄金则必然上涨。若中概股与美国金融脱钩现象增多，且中国继续减持美债的话，那就要为中美关系变奏做好准备，同时应考虑持有金银对冲地缘风险。