「新能源齿轮」精锻科技最新分析（新能源车产业链持续高热的收益机会）

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临近岁末，新能源汽车产业链热度不减。从已公布11月销量的车企来看，多家新能源车企销量涨幅超过100%。例如，比亚迪11月销量达9.0万辆，同比增长252.7%；造车新势力小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车以及哪吒汽车当月销量均突破了万辆，同比增长均超过一倍。

“今年新能源汽车市场的增长超出预期，但符合逻辑。”中国科学院院士、中国电动汽车百人会副理事长欧阳明高近日在中国电动汽车百人会2021年度媒体沟通会上表示，这是技术进步、产品丰富、政策给力的结果。

下游景气度提升，新能源车零部件产业链也乘风起舞。以精锻科技为例，在新能源减速齿轮、轻量化零部件领域，公司已进入国际企业配套系统。其近期在接受机构调研时透露，公司新能源客户包括大众、奥迪、通用、丰田、福特、蔚来、小鹏、理想、威马、零跑等。部分是直接供货，部分是间接供货。北美新能源客户项目已获得客户提名，预期明年下半年批量供货。

资料显示，精锻科技主营业务为汽车精锻齿轮及其他精密锻件研发，生产和销售，是国内行业领先的锻造齿轮供应商。面对新能源汽车浪潮，公司快速扩张相关产品业务，新能源汽车产品包括转向节、控制臂、主减齿轮等。

据悉，精锻科技提出了“市占率扩大+价值量提升+新能源项目拓展”的发展路径，新能源业务将成为拉动公司成长的三驾马车之一。目前来看，这一举措成效显著，公司面向新能源汽车的营收快速放量。

有研究报告认为，到2025年，国内纯电动车销量将达到600万辆，全球这一数据将达到2160万辆，对应纯电动车齿轮市场约为36亿元、130亿元。以此测算，五年内全球电动齿轮复合年均增长率约为58%。

面对暴发的市场，精锻科技已经做好了准备。公司日前宣布，全资子公司宁波电控“新能源汽车电控系统关键零部件制造项目”因产品市场发生变化，公司对项目实施内容进行了部分调整。为保证项目的顺利实施，公司拟以自有资金对其增资，增资额为1亿元。增资后，宁波电控注册资本由1亿元变更为2亿元。

有研究报告认为，新能源有望延续高增长，重点关注新技术及特斯拉产业链。其预计2022年新能源汽车销售约480万辆，后续高增长方向明确。插混、扁线电机、800V高压平台、SiC电控等新技术快速发展，相关产业链持续受益。特斯拉、比亚迪、大众MEB等销量有望快速增长，供应链有望受益。

精锻科技此前曾透露，与全球知名电动车大客户的差速器总成项目已获得正式提名，同时也获得了日系知名品牌和国内知名技术公司新能源车差速器总成项目的提名，其它合资品牌和自主品牌也有差速器总成和差速器齿轮项目获得提名。在轻量化领域，获得了1家外资品牌客户锻造铝合金涡盘项目的提名。在EDL齿轮和差速器齿轮领域，各获得了1个国内外新项目的提名。宁波电控商用车电磁阀业务继续获得了客户新项目的提名，目前这些项目都在有序按计划进行中，另外公司还有多个重要项目与客户在洽谈中，目前进展顺利。