「亿元股份」亚普股份最新分析（净利连续两年递增股价却低位徘徊的目的）

互联网 2022-04-12 11:31:19

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上市刚满三年，亚普股份（603013.SH）迎来了较大变动。

6月11日晚，亚普股份披露，重要股东拟减持不超过4％股权。这是公司自2018年5月上市以来，重要股东首次计划进行减持。

与此同时，亚普股份还迎来了人事大换血。董事长郝建、董事王炜、章廷兵以及监事会主席李俊喜均向公司递交辞呈，除了郝建系即将到龄退休外，其余三人均因工作原因辞职。

长江商报记者发现，上市以来，除了本次人事大变动外，2018年，公司也曾出现一次较大规模的人事变动。

亚普股份成立于2002年4月，专注于汽车储能系统产品的研发、制造、销售和服务，致力于国际化运营。

上市以来，除了2018年受汽车市场调整影响业绩有所下滑外，近两年均实现较快增长。今年一季度，公司延续了经营业绩快速增长势头。

然而，二级市场上，投资者似乎并不看好亚普股份的发展前景。2018年5月25日，上市初期，公司股价达到48.88元/股，为迄今为止的顶点。2019年6月至今年6月的两年，股价在16元上下波动。

再次出现人事大变动

亚普股份再度发生较大规模的人事变动。

6月2日晚，亚普股份发布人事变动公告。公告称，近日，公司董事会收到董事长郝建、董事王炜、董事章廷兵递交的书面辞职报告。郝建因即将到龄退休，申请辞去公司董事长、董事职务，同时一并辞去公司董事会战略委员会主任委员职务。王炜与章廷兵因工作原因，申请辞去公司董事职务，王炜同时辞去公司董事会提名、薪酬与考核委员会委员职务。

与此同时，公司选举董事姜林为董事长及战略委员会主任委员，选举周芬为董事会战略委员会委员。

同一天，公司监事会收到监事会主席李俊喜递交的书面辞职报告，李俊喜因工作调整，申请辞去公司监事会主席、监事职务。与此同时，监事会提议尹志锋为监事候选人。

年报显示，2020年底，亚普股份董事会有9名董事，其中3名为独立董事。6名非独立董事，本次出现3名变动，变动的规模不可谓不大。

此外，根据wind系统，公司副总经理徐松俊也在6月2日辞去了副总经理职务。

这是亚普股份上市以来第二次较大规模的人事变动。

亚普股份于2018年5月9日在上交所主板挂牌上市。当年6月，俞蔚东辞去董事、总经理职务，李元旭辞去独立董事、审计委员会委员等一切职务，副总经理姜林接任总经理，同时辞去副总经理、财务负责人职务。当年10月，潘吉明、张粮同时辞去董事职务。

上市才满三年，亚普股份人事接连大幅变动，究竟是因工作需要而发生的正常人事变动，还是有其他原因，不得而知。

与本次人事变动相伴的是，亚普股份迎来了首次重要股东进行股份减持。

6月11日晚间，亚普股份披露股东减持计划。

截至本公告披露日，国投创新（北京）投资基金有限公司（简称国投创新）现持有亚普股份2250万股股份，占公司目前总股本的4.38％。北京国投协力股权投资基金（有限合伙）（简称协力基金）现持有亚普股份2250万股股份，亦占公司目前总股本的4.38％。

由于国投创新投资管理有限公司系协力基金的执行事务合伙人和基金管理人，同时为国投创新的基金管理人，因此，国投创新与协力基金为一致行动人。

本次减持，国投创新及协力基金均计划减持不超过2％股权，合计为减持不超过公司总股本4％股权。减持期间为今年7月6日至2022年1月5日，即本次公告15日后的半年内。

招股书显示，国投创新及协力基金均是在亚普股份IPO前进入。

本次减持如果达到计划的上限，如果按照6月11日收盘价14.35元/股计算，本次减持将套现2.95亿元。

降本增效助力净利快增长

人事变动、重要股东减持，是否与亚普股份的经营有关？

亚普股份专注于汽车储能系统产品的研发、制造、销售和服务，主要产品为传统和新能源汽车储能系统、车用轻量化复合材料产品（电动汽车动力电池包壳体等）。公司积极发力国际化，已在全球建立了25个生产基地（其中海外 8 个），4 个工程技术中心（其中海外 3 个），2 个海外办事处，这些布局均临近主要客户。

公司称，其已与大众、通用等国内外知名汽车厂形成长期、稳定的战略伙伴关系，公司客户群体品价皆优、分布全球、结构多样。公司所拥有的“亚普/YAPP”品牌在全球汽车燃料系统市场上享有较高的美誉度。

从营业收入构成看，亚普股份的收入主要来自国内。2019年，公司国内外收入分别为54.25亿元、30.18亿元，占主营业务收入的比重分别为59.37％、33.02％。2020年，国内外收入分别为53.51亿元、27.44亿元，占比为60.41％、30.97％，国内市场贡献了约六成收入。

近几年，亚普股份的经营业绩整体上呈现上升趋势。

2016年、2017年，公司实现的营业收入分别为65.56亿元、70.75亿元，同比增长5.46％、7.92％。对应的净利润为3.76亿元、3.35亿元，同比下降3.64％、11.07％。

2018年，上市第一年，公司营业收入为78.49亿元，同比增长10.94％，延续增长势头。净利润为3.34亿元，同比变动-0.37％，略有下降。

2019年、2020年，公司实现的营业收入分别为91.38亿元、88.59亿元，同比变动16.42％、-3.05％。净利润分别为3.84亿元、5.06亿元，同比增长15.15％、31.81％，净利润一改此前连续三年下滑趋势，转而持续快速增长。

2020年，受疫情影响，亚普股份在营业收入略有下降的情况下仍然实现了净利润快速增长，这其中，降本增效发挥了作用。2020年，公司销售费用0.67亿元、管理费用3.14亿元、财务费用0.23亿元、研发费用0.23亿元，上年分别为1.84亿元、2.94亿元、2.86亿元、0.53亿元，同比分别变动-1.17亿元、0.20亿元、-0.20亿元、-0.30亿元，合计减少1.47亿元。

不管怎么说，2019年、2020年，亚普股份净利润一改此前的疲软，实现了持续快速增长。

然而，二级市场上，投资者似乎并不认可亚普股份的持续盈利能力及发展前景。

亚普股份上市之时，首发价格为11.67元/股，半个月后，股价攀升至巅峰48.88元/股。随后，股价不断回落。2019年6月至今年6月的2年时间，其股价在16元上下徘徊，期间，最低还下探至12.07元/股，离破发仅一步之遥。